2020年全行业运输收入水平降至4.20元/吨公里（同比降低0.41元/吨公里），在航空运输产业链中，受影响最大的是中游的航空公司，其次是下游的旅行社和货运代理，而上游的航材、燃油供应商所受冲击相对间接。
航空公司承压最直接
航空运输收入水平的下滑首先直接冲击航空公司。2020年，航空公司实现营业收入3755.02亿元，比上年下降41.9%；利润总额为-794.46亿元，比上年减少1051.93亿元。客运收入水平从4.93元/吨公里降至4.42元/吨公里（降低0.51元/吨公里），而货邮运输收入水平反而提高至2.53元/吨公里（提高1.09元/吨公里），说明客运端的收入下滑是拖累全行业收入水平的主因。
上下游传导效应
上游：航材、燃油供应商等上游环节的订单量随飞机引进速度放缓而减少——2020年民用运输飞机架数仅增长2.2%（增速较上年下降2.6个百分点），但供应商的议价能力并未显著削弱，整体受影响程度低于中游。
下游：旅行社、货运代理等下游环节直接面对需求萎缩。2020年航空旅客人数降至4.18亿人次（同比下降36.69%），货运量降至6.77百万吨（同比下降10.1%），下游企业面临客源与货源双重收缩，利润空间被压缩。
机场：作为连接上下游的关键节点，机场2020年营业收入882.97亿元（同比下降28.1%），利润总额-232.98亿元，同样承受较大压力，但降幅小于航空公司。
常见问题
为什么航空公司的亏损比机场和保障企业更严重？
航空公司是收入下滑的直接承担者。2020年航空公司利润总额-794.46亿元，而机场为-232.98亿元，保障企业仍实现53.11亿元利润。航空公司固定成本高（飞机折旧、租金、人员工资），收入锐减时亏损幅度最大。
货邮运输收入水平为何在2020年逆势上涨？
2020年货邮运输收入水平为2.53元/吨公里，比上年提高1.09元/吨公里。这主要是因为疫情期间客运航班大幅减少，客机腹舱运力下降，货机运力供不应求，推高了货运价格。
产业链中哪个环节恢复最快？
国内航线需求恢复较快——2020年8月国内航线旅客运输量已回升至4600万人（接近上年同期水平），而国际航线需求仍恢复乏力。因此，以国内业务为主的航空公司及下游环节恢复速度相对更快。