国产模拟芯片三大龙头——圣邦股份、思瑞浦、纳芯微——因产品定位不同，下游需求结构呈现明显分化：圣邦股份以电源管理芯片为主，消费电子收入占比最高；思瑞浦以信号链芯片为主，主要面向通信和工业市场；纳芯微则聚焦信号链，重点发力汽车和工业领域。
产品布局决定下游侧重
圣邦股份是国内模拟芯片龙头，2021 年电源管理芯片收入占比约 68%，信号链芯片占比约 32%。其下游应用中，消费电子（含手机和其他消费电子）合计占比约 50%，工业占比约 20%，医疗与汽车合计占比约 15%。思瑞浦则侧重信号链，2022 年第一季度信号链芯片收入占比约 64%，电源管理占比约 36%，其收入主要来自通信和工业市场。纳芯微产品集中于信号链领域，包括信号感知、隔离与接口、驱动与采样芯片，主要面向汽车和工业客户。
消费电子仍是基本盘，工业与汽车成增长引擎
圣邦股份的消费电子收入占比已从早期较高水平下降至约 40%（手机），但仍是其最大收入来源。同时，工业类产品保持快速增长，2021 年营收实现翻倍。汽车领域是圣邦股份的新发力方向，2022 年开始正式规划车规级产品线，计划年底发布 15-20 款车规级产品。纳芯微受益于新能源车高景气度，市场对其预期较高，汽车电子也成为信号链芯片的重要增长极。
常见问题
圣邦股份的电源管理芯片主要用在哪些下游？
圣邦股份的电源管理芯片下游以消费电子为主，手机占比约 40%，其他消费电子占比约 10%，工业占比约 20%，医疗与汽车合计约 15%。
思瑞浦的信号链芯片主要服务哪些行业？
思瑞浦的信号链芯片收入占比约 64%，其下游以通信和工业市场为主，与圣邦股份侧重消费电子形成差异化竞争。
纳芯微的产品为什么市值能与思瑞浦相当？
纳芯微产品集中于信号链芯片，主要面向汽车和工业领域，受益于新能源车高景气度，市场对其预期较高，因此市值与思瑞浦接近。