海缆市场的供需节奏，核心取决于海上风电项目从招标到并网的周期（通常18-24个月）与主要企业产能扩张的时间表。天风证券预测，到2025年，阵列海缆市场规模将增长至125亿元左右，送出海缆市场规模增长至197亿元左右，两者的年复合增长率均接近30%。这意味着，阵列海缆与送出海缆的周期拐点预计在2024至2025年出现，届时需求增长将逐步消化新增产能，供需关系趋于平衡。
供给端：产能扩张与投产节奏
主要海缆企业（如东方电缆、中天科技、亨通光电）正通过新建立塔产线等方式扩张产能。这些产线的投产时间表，是判断供给释放节奏的关键。新产线从建设到满产通常需要一定周期，短期内可能造成供给阶段性过剩，但随着海上风电装机量在2024-2025年快速增长，产能有望被逐步消化。
需求端：项目周期与装机节奏
海上风电项目从招标到开工建设，再到最终并网，通常需要18-24个月。根据天风证券的预测数据，中国新增海上风电装机量将从2023年的12GW增长至2025年的18GW。这意味着，2023-2024年大量招标的项目，将在2024-2025年集中进入并网阶段，从而带动阵列海缆和送出海缆的需求爆发。
历史复盘与当前供需研判
回顾2021年抢装潮，当时需求集中释放导致海缆价格与毛利率处于高位。抢装结束后，需求骤降，价格与毛利率随之回落。当前，市场正从2022年的低谷中复苏，2023年起装机量开始反弹。与2021年不同，本轮增长周期更为平稳，产能扩张与需求增长同步进行，预计不会出现剧烈的价格波动，供需缺口的出现将更依赖远海化和高压化带来的海缆价值量提升。
常见问题
阵列海缆与送出海缆的核心区别是什么？
阵列海缆连接风电场内的风机，将电能收集至海上升压站，常用电压为35kV；送出海缆将电能从升压站输送至陆上集控中心，常用电压为220kV。两者在用途和电压等级上存在根本差异。
海缆市场供需拐点的核心驱动因素是什么？
核心驱动因素有两个：一是海上风电装机量的快速增长（天风证券预测2025年新增装机18GW）；二是远海化与风机大型化趋势，推动海缆向更高电压等级（如66kV阵列海缆、330kV/500kV送出海缆）升级，从而提升单GW海缆价值量。
当前海缆企业的市占率格局如何？
在国内市场，主要企业（如东方电缆、中天科技、亨通光电）占据主导地位。在海外市场，欧洲本土企业（如TFK、Nexans、Prysmian）市占率较高，国内企业凭借成本优势，在海外装机大年（2024-2025年）有望将市占率从2%-3%提升至20%左右。