人工胰腺市场在2020年已突破10亿美元规模，达到约10.54亿美元，预计2030年将进一步增长至约67.35亿美元。在这一高速成长的血糖管理赛道中，产业链各环节的价值分配呈现明显差异：传感器（CGM）厂商凭借高毛利和耗材复购模式占据利润高地，胰岛素泵厂商次之，算法与软件平台、分销渠道及医保支付方则分别承担连接、触达与付费角色。以Dexcom与Tandem合作开发的Control-IQ闭环系统为代表，人工胰腺（CGM+胰岛素泵+控制算法）正成为1型糖尿病患者的终极解决方案。
产业链核心环节与价值分配
人工胰腺系统由三大核心部件构成：连续血糖监测（CGM）、胰岛素泵和控制算法。其中，CGM传感器是价值最集中的环节——其耗材属性（需定期更换）创造了持续的收入流，且技术壁垒较高。在全球已获批的人工胰腺系统中，美敦力的MiniMed 670G/770G和Tandem与德康合作的Control-IQ均采用管路式胰岛素泵设计，而传感器部分则依赖专业CGM厂商（如Dexcom）提供。胰岛素泵厂商（如Tandem、Insulet）虽占据系统组装和硬件销售环节，但毛利率通常低于传感器厂商；算法与软件平台（如Control-IQ闭环算法）则作为差异化功能提升系统粘性。
耗材复购模式驱动持续收入
CGM传感器通常需每7-14天更换一次，胰岛素泵的耗材（如储药器、管路）也有固定更换周期，这种“硬件+耗材”的商业模式为厂商带来了稳定的经常性收入。以全球胰岛素泵市场为例，灼识咨询数据显示，该市场规模从2015年的41亿美元增至2020年的56亿美元，预计2030年将达207亿美元，其中耗材复购贡献了相当比例的增量。在中国市场，微泰医疗的Equil贴敷式胰岛素泵已获批上市，其有效期长达数年，但配套耗材仍需定期更换，同样遵循这一模式。
常见问题
人工胰腺系统的商业模式与传统血糖监测有何不同？
传统血糖监测（BGM）以血糖试纸等一次性耗材为主要收入来源，而人工胰腺系统将CGM耗材、胰岛素泵硬件与算法软件整合为闭环服务，收入来源更丰富——包括CGM传感器、胰岛素泵设备、耗材（储药器、管路）以及可能的软件订阅或授权费。同时，系统的高技术壁垒和用户粘性更强，厂商可通过长期患者管理获得持续价值。
医保支付对人工胰腺市场价值分配有何影响？
目前CGM在欧美市场的高渗透率离不开保险支付助推，而国内政策尚未全面覆盖——部分地方（如沈阳）已将其列入医保报销项目，上海进行部分试点，但主要针对住院使用。若未来医保支付全面介入，可能推动市场扩容，但也可能带来降价和集采压力，从而影响厂商的利润分配格局。
国内企业在人工胰腺产业链中处于什么位置？
国内胰岛素泵市场仍处于起步阶段，美敦力以管路式泵占据约56%的份额（2020年）。微泰医疗的Equil是中国唯一获批的贴敷式胰岛素泵，已取得CE认证在欧洲上市。在CGM领域，拥有BGM销售渠道的厂商（如三诺生物、鱼跃医疗）通过并购或自研切入，具备潜在用户转化优势。整体来看，国内企业在传感器和泵的国产化替代方面仍有较大提升空间。