以Tandem Diabetes Care的Control-IQ系统和美敦力的MiniMed系列为例，人工胰腺系统的盈利核心在于耗材订阅模式：泵本体作为前期硬件投入（售价约4000-6000美元），而持续的收入来自传感器、储药器和管路等一次性耗材的定期更换，年花费约3000-5000美元。这种模式创造了高用户粘性和可预测的现金流，支撑厂商在高研发投入下实现长期盈利。
成本结构与耗材驱动
人工胰腺系统由CGM、胰岛素泵和控制算法三部分组成。硬件（泵本体）的毛利率约40-50%，而耗材（传感器每套使用7-10天、储药器、管路）的毛利率可超70%。以美敦力的MiniMed管路式泵和Tandem的t:slim泵为例，泵体有效期长达数年，但耗材需要持续购买，形成“剃须刀+刀片”式的商业模式。全球人工胰腺市场规模从2017年的5.22亿美元增至2020年的10.54亿美元，年复合增长率26.4%，预计2030年将达67.35亿美元，增长动力主要来自渗透率提升和耗材复购。
盈利模式的可持续性
耗材订阅制带来两大优势：高用户粘性——患者一旦适应系统，更换品牌需重新学习操作并承担中断治疗的风险；可预测的收入流——每年耗材总费用3000-5000美元，远高于泵本体的单次支付。厂商将这部分收入再投入研发（每年数亿美元）和用户获取（销售团队与医生教育），形成正向循环。例如，美敦力通过院内医生教育建立品牌信任，其在中国胰岛素泵市场（2020年）占据约56%的份额，进一步巩固了耗材收入基础。
常见问题
人工胰腺系统的耗材年花费是否比传统疗法更高？
是的，但长期看有助于减少糖尿病并发症带来的医疗支出。官方资料指出，CGM使用成本看似高于BGM，但在血糖管理方面的优势巨大，前期多投入的成本对医患双方都能产生巨大收益。
医保支付会如何影响厂商的盈利模式？
目前国内CGM在家庭使用尚未纳入医保报销范围，仅部分城市试点住院报销。如果医保支付介入，可能面临降价和集采压力，但厂商可通过在消费医疗赛道积累销售渠道和产品迭代能力来应对。
国内厂商如何追赶这类模式？
国内企业如微泰医疗的Equil（贴敷式胰岛素泵）已获批，但人工胰腺系统尚未有国产获批产品。拥有BGM销售渠道的厂商（如三诺生物、鱼跃医疗）可通过现有用户基础切入CGM领域，为未来人工胰腺系统铺路。