汽车零部件扁线的下游应用高度集中于新能源车驱动电机，核心原因在于扁线电机是电动化带来的增量技术升级方向：扁线化有助于提升电机效率与功率密度，直接对应电动车续航与安全诉求，因此需求随新能源车放量而集中释放。从需求结构看，扁线电机渗透率提升是主线——2021年新能源车领域扁线电机渗透率约27%，民生证券预测2022年有望提升至40%，2025年全球扁线电机渗透率有望超过90%，渗透率提速带来订单机遇。

需求为何集中在驱动电机

电动化下动力总成的改变创造了电池、电机电控等产品，扁线电机等新技术的加速渗透，给掌握核心技术和份额的零部件厂商带来业绩加速释放的机会。扁线作为电机核心材料，其需求自然跟随驱动电机放量。

从产业动作看，扁线电机处于行业爆发前夕，少数几家有能力量产的扁线厂商纷纷扩产：精达股份扩产的扁线项目预计2022年内完工，届时可新增年产4.5万吨新能源扁线生产能力；长城科技拟投资8.2亿元建设4.5万吨扁线产能。

需求结构的集中性与成长性

需求结构呈现出“下游高度集中于新能源车驱动电机、且增速快”的特征。 以比亚迪扁线第一大供应商长城科技为例，其新能源车扁线销量随下游整车放量快速提升，2022年一季度新能源车扁线销量已达0.2—0.3万吨。招商证券预测，长城科技扁线销量有望超过1万吨，相比去年接近0.5万吨的销量实现翻倍增长。

从全球需求测算看，民生证券乐观情景下，全球新能车扁线需求量从2021年的1.76万吨升至2025年的21.53万吨；同期全球其他领域扁线需求量从1.06万吨升至12.92万吨，新能源车驱动电机是扁线需求增量的主要来源。

常见问题

汽车零部件扁线只用于新能源车驱动电机吗？

不是。资料显示扁线还应用于高压电机、特高压、光伏逆变器等领域。但从需求结构看，新能源车驱动电机是增速最快、集中度最高的应用方向，扁线电机渗透率提升是核心驱动。

扁线电机渗透率提升会带来什么影响？

渗透率提速的过程带来更多订单机遇。能够量产核心零部件扁线的企业明显受益，订单量提升明显，这也是厂商加速扩产的原因。

如何看待扁线需求未来的成长空间？

2025年扁线电机渗透率有望超过90%，未来几年提升空间仍然很大，势必给能跟上需求、大规模扩产的厂商带来业绩增长机会。