疫情冲击下国际航班大面积暂停，导致航空煤油消耗量同比下滑62%，其在石油产品中的占比从15.79%骤降至约6%。面对这一供需失衡，海运领域主要通过环保新规（如IMO碳强度指标）加速老旧油轮退出、运距提升带来的结构性需求增长，以及全球能源需求恢复等政策与市场机制来应对。
航空煤油需求暴跌与海运市场失衡
交通运输一直是石油产品的主要用途，其中航空煤油消耗在2019年占整个石油产品的15.79%。疫情爆发后，国际航班基本全部暂停，航空煤油消耗量同比下滑62%，占比仅余6%。这一剧烈下滑直接冲击了原油的整体需求结构，但也为海运市场的调整提供了契机——随着疫情冲击减弱，全球需求快速回升，EIA对全球原油总消费量的预测已高于2019年的水平，这将对运价起到正面作用。
海运政策与监管应对：环保新规与运力调控
海运业主要通过供给侧政策来应对市场失衡。IMO碳强度新规（如EEXI和CII）对老旧油轮形成明显压制：VLCC中15年以上船龄运力占比达到24%，其中20年以上运力占比达到7.5%。应对减排要求最简单易行的策略是降速行驶，但如果老船降速仍无法满足CII标准，则会加速退出市场。此外，由于集装箱船和LNG船处于高景气周期，造船厂订单已排至较远时期，VLCC新增运力将处于低位。截至2022年2月，VLCC在手订单运力占比为7.64%。
运距提升与市场出清
俄乌冲突爆发后，全球供应链重构，欧洲不得不舍近求远，新一轮运距提升开始。根据申万宏源的测算，运距拉升对总需求的影响为10-30%，终端需求影响为1-3%。同时，全球原油库存处于低位，尤其美国SPR的快速消耗将带来补库需求。根据Clarksons预测，2022年原油油轮需求增长为7.5%，而供给增长为4.5%，供需增速差开始显现，VLCC的上行周期正在路上。
常见问题
航空煤油需求暴跌对海运市场的影响有多大？
航空煤油消耗占比从15.79%降至6%，直接减少了原油的整体需求。但这种冲击是阶段性的，随着疫情恢复，全球原油总消费量已回升至历史新高水平，海运需求也随之修复。
IMO环保新规如何影响油轮运力？
环保新规通过EEXI和CII指标要求老旧油轮降速或退出市场。VLCC中15年以上船龄运力占比达24%，新规将加速这部分运力的淘汰，同时新船订单占比已降至低位（截至2022年2月为7.64%），供给端增长受到明显压制。
运距提升为什么能对冲需求下滑？
运距提升直接增加了每吨原油的海运里程，从而推高总运输需求。俄乌冲突后欧洲转向更长航线采购原油，以及美国原油出口增加，都持续拉长平均运距。根据测算，运距拉升对总需求的影响可达10-30%，有效弥补了短期需求下滑的影响。