白云机场国际旅客占比提升，航空运输枢纽建设享受哪些政策红利？

白云机场国际旅客占比提升，核心动力来自国家及民航局对广州国际航空枢纽地位的持续强化，叠加粤港澳大湾区建设与香港机场产能受限带来的旅客回流。政策红利、区位优势与主基地航司协同，共同推动白云机场国际业务扩张，使其国际旅客占比在疫情前保持稳步上升。

政策定位：国际枢纽地位获国家级文件明确

国家及民航局诸多重要文件明确提出强化广州国际航空枢纽地位、提升白云机场国际枢纽竞争力。这一顶层设计为白云机场争取航线资源、时刻配置和基础设施建设提供了制度保障。白云机场作为国内三大门户复合型枢纽机场之一，其枢纽定位在政策层面持续获得支持，为国际航线网络的拓展奠定了坚实基础。

从供给端看，白云机场中长期产能优势突出。随着三期扩建工程推进，其规划产能规模在珠三角主要机场中位居前列，可满足更多国际航线与宽体机起降需求。从需求端看，白云机场所在珠三角区域经济发达、贸易繁荣，而受制于香港机场产能限制，部分大湾区赴港中转旅客转向广深出境，白云机场国际航线直接受益于这一旅客回流。

在主基地航司南方航空的加持下，白云机场陆续开通飞往欧洲、北美、南亚、东北亚和中东等地区的航线，国际业务较为领先。疫情前，白云机场国际旅客占比呈现稳步提升态势，国际及地区旅客年复合增长率达13.29%。

受新冠疫情影响，白云机场国际航线一度几乎停滞，经营短暂承压。但伴随疫情影响削弱、经营重回正轨，其门户枢纽优势有望延续。凭借覆盖东南亚、连接欧美澳、辐射内地各主要城市的天然网络优势，白云机场在国际旅客结构优化方面具备持续潜力。

主要来自三方面：国家政策明确强化广州国际航空枢纽地位；大湾区建设带来区域经济与出行需求增长；香港机场产能受限促使部分中转旅客回流至白云机场。

白云机场中长期产能规划领先，且作为南方航空基地机场，国际航线运营具备主基地航司的运力与网络支撑，航线已覆盖全球五大洲。

疫情曾导致白云机场国际航线几乎停滞，国际及地区客流量明显下降。随着疫情影响削弱，经营正在重回正轨，但国际业务的完全恢复仍需时间，建议以公司后续披露的运营数据为准。