宝钛集团自主研制的首台真空电子束熔炼炉（EB炉）于2021年9月6日首锭出炉，标志着国产EB炉在军工合金熔炼环节取得关键突破。当前军工合金熔炼环节整体处于供需紧平衡状态，中长期看，随着军机采购和国产大飞机需求释放，熔炼产能有望持续消化，周期节奏上需关注军品订单的阶段性放量节奏。
产能端：宝钛EB炉带来的增量
宝钛集团是国内少数装备电子束冷床炉（EB炉）的钛合金企业。根据公开信息，宝钛股份的熔炼设备包括2400kW电子束冷床炉、15t/10t真空自耗电弧炉等。EB炉相比传统VAR（真空自耗电弧炉）在去除高熔点金属夹杂物方面更具优势，能够提升钛合金熔炼品质。宝钛集团装备科技公司自主研制的EB炉首锭出炉，标志着国产EB炉设备能力迈上新台阶，为后续产能释放奠定了设备基础。
需求端：军工合金的增量市场
军工钛合金需求主要来自两个维度：一是单机用钛量持续提升，例如军用飞机中钛合金占比已从早期的较低水平提升至15%左右；二是军机总量扩容，按照“十四五”期间新增2850架军机的规模测算，仅军用飞机机身结构件对应的钛合金材料总需求就达约5.5万吨，军用航发领域对应约4万吨。中长期看，国产大飞机（民用领域）将提供更广阔的第二增长曲线。
供需平衡与周期节奏
从供需对比看，当前国内主要钛合金企业中，仅宝钛股份装备了EB炉，其余企业（如西部超导、西部材料）仍以VAR为主。考虑到军品采购的周期性和订单集中释放特点，熔炼环节在军品交付旺季可能出现阶段性偏紧，但整体产能与十四五期间的军机需求基本匹配，不会出现严重过剩。周期节奏上，应重点关注军品订单的季度性放量节点以及国产大飞机取证后的供应链备货节奏。
常见问题
宝钛EB炉的产能是否已完全释放？
宝钛集团自主研制的首台EB炉已于2021年9月首锭出炉，但产能完全释放需要设备调试、工艺优化及下游认证等过程，官方尚未公布具体的达产时间表。
军工合金熔炼环节是否会出现产能过剩？
从十四五期间军用飞机的需求规模来看，熔炼环节整体处于供需紧平衡状态，短期内不会出现严重的产能过剩。长期看，随着国产大飞机市场打开，民用需求将消化更多新增产能。
如何把握军工合金的采购周期？
军品采购通常具有明显的季节性特征，一般在年末或季度末出现集中交付。建议关注主机厂的季度采购计划以及上游原材料招标公告，以判断阶段性供需节奏。