自2013年国内啤酒销量见顶后，行业进入连续下滑期，产能过剩且老化的问题随之暴露。头部厂商通过大规模关厂进行产能优化，虽然短期带来资产处置损失和员工补贴等利润冲击，但长期来看，产能优化通过降低生产成本、提升现有厂房运营杠杆，反而成为推高头部厂商长期盈利的关键动作。

关厂：短期阵痛与长期红利

产能优化的逻辑并不复杂：关闭低效、老化的工厂，将订单转移至现有厂房，一方面直接削减了被关工厂的水电开支、员工成本等固定支出，另一方面提升了留存厂房的产能利用率和运营杠杆。以两家先行者为代表：重庆啤酒在被嘉士伯控股后，于2015-2018年陆续关闭9家工厂，成为首家进行产能优化的中国厂商；华润啤酒紧随其后，在2016年之后的6年间累计关闭38家工厂。关厂带来的短期利润承压是明确的，但换来的长期盈利改善同样清晰——两家厂商的毛利率在优化期间均实现了显著提升。

数据佐证：毛利率的持续攀升

产能优化的成效直接体现在财务数据上。重庆啤酒毛利率从2015年的28.7%提升至2019年的43.7%；华润啤酒毛利率则从2015年的31.1%提升至2019年的36.8%。毛利率的持续改善，使得这些厂商能够以更小的财务负担参与到中国啤酒的高端化竞争之中。相比之下，燕京啤酒是五家头部厂商中唯一没有调整过产能的玩家，其2020年设计产能利用率仅为39.3%，而同期重庆啤酒的产能利用率已达71.3%，差距明显。

产能优化的不均衡与掉队风险

产能优化的进程在头部厂商之间并不均衡。青岛啤酒从2018年才开始调整，此后两年陆续关闭6间工厂，步伐相对较慢，但此前其产能利用率一直高于大部分竞争对手。而燕京啤酒则始终未进行产能调整，在高端化竞争持续深入的背景下，未跟进产能优化的厂商可能持续承压。产能优化不仅是资产层面的减法，更体现了管理层对行业趋势的前瞻判断和执行能力，这一维度上的差距，可能进一步拉大头部厂商之间的竞争差距。

常见问题

关厂为什么反而能提升盈利能力？

关厂短期会带来资产处置损失和员工补贴等一次性成本，但长期看，关闭低效产能降低了整体的水电、人工等生产成本，同时订单向留存厂房集中，提升了这些厂房的运营杠杆，从而持续改善毛利率和盈利能力。

哪家厂商是产能优化的先行者？

重庆啤酒是首家进行产能优化的中国厂商，在2015-2018年间关闭了9家工厂。华润啤酒紧随其后，在2016年之后的6年间累计关闭38家工厂。两家厂商的毛利率在优化期间均实现了显著提升。

没有进行产能优化的厂商面临什么风险？

以燕京啤酒为例，它是五家头部厂商中唯一没有调整过产能的玩家，2020年设计产能利用率仅为39.3%，显著低于已优化厂商。在行业高端化竞争持续深化的背景下，未优化产能的厂商可能因生产效率偏低和成本负担较重而持续承压。