从BGM渠道优势到CGM布局，血糖管理产业链的重构，核心逻辑在于拥有BGM销售渠道的厂商，能在未来的CGM市场竞争中获得先发优势。这种优势贯穿上游传感器技术、中游制造迭代与下游渠道复用全链条，最终指向人工胰腺这一终极闭环方案。

上游：传感器技术的国产化突破

CGM产品的研发初心是人工胰腺，其技术壁垒集中在传感器环节。国内企业正加速追赶，例如三诺生物基于第三代传感器技术的产品研发若成功，其庞大的BGM终端用户群即是潜在客户群。与此同时，乐普、九安、可孚医疗等均在自研CGM，推动上游核心部件国产化率提升。

中游：制造与产品迭代能力

中游竞争体现在产品迭代与系统集成能力。人工胰腺由CGM、胰岛素泵和控制算法三部分构成，目前FDA已批准的美敦力MiniMed 670G/770G及Tandem与德康合作的Control-IQ均采用管路式泵设计。国内胰岛素泵市场仍处起步阶段，美敦力管路式泵占据主要份额，而微泰医疗的Equil是中国唯一获批的贴敷式胰岛素泵，具备更轻、无导管等差异化特点。

下游：渠道复用与市场教育

下游重构的关键在于渠道复用。CGM与BGM具有相似的目标患者群，鱼跃医疗通过收购凯立特切入CGM领域，正是复用既有渠道的典型案例。但国内患者对CGM认知尚浅，产品选择很大程度上取决于医生教育，这要求企业具备过硬产品保障与快速迭代能力，围绕院内需求打造功能，同时等待医保政策对家庭使用的进一步覆盖。

常见问题

CGM会取代BGM吗？

两者在较长期内共存。CGM在血糖管理优势巨大，但使用成本更高；BGM渠道厂商切入CGM具有先发优势，且国内CGM渗透率与国产化均有巨大提升空间。

人工胰腺距离普及还有多远？

人工胰腺是糖尿病患者的终极闭环方案，但国内胰岛素泵市场仍处起步阶段，且DIY闭环系统未经监管审批、安全性无保障。商业化普及仍需技术迭代与支付政策推动。

医保支付对CGM市场有何影响？

目前国内政策尚未全面覆盖CGM家庭使用，仅部分地方试点。若医保支付介入，降价与集采可能随之而来，这要求国内企业在消费医疗赛道加速积累渠道与迭代能力以应对变化。