BGM厂商跨界CGM，血糖管理产业链的价值分配会向渠道端倾斜吗？

是的，渠道端在血糖管理产业链中的价值权重正在上升。 随着BGM厂商跨界进入CGM领域，拥有成熟销售网络和庞大终端用户群体的企业，将在未来的CGM市场竞争中获得先发优势，这使得产业链的价值分配从单纯的技术研发与生产制造，逐步向渠道触达和用户服务环节倾斜。

渠道价值为何在CGM时代凸显

CGM与BGM具有相似的目标患者群，这构成了渠道复用与价值迁移的核心逻辑。拥有BGM产品销售渠道的厂商能够在未来的CGM市场竞争中获得先发优势——例如，鱼跃医疗通过收购凯立特切入CGM领域；如果三诺生物基于第三代传感器技术的产品研发成功，其现有的1800万BGM终端用户就是潜在客户群。

这一逻辑的深层原因在于CGM产品的特殊性。CGM的使用成本看似比BGM要高，但在血糖管理方面的优势巨大。然而，国内患者对CGM的认识还不深，对CGM的选择很大程度上取决于医生的教育，而医生对产品的认可需要长期临床观察。这意味着从产品研发到市场科普、从市场推广到完善的数字化服务，都需要过硬的产品保障和快速迭代能力。拥有既有渠道的企业，能够更快地将产品触达医生和患者，缩短教育周期。

产业链各环节的价值再分配

在血糖管理产业链中，监测器械主要包括BGM和CGM，治疗器械包括胰岛素注射器、胰岛素笔及胰岛素泵，而人工胰腺系统将监测和治疗功能结合，是糖尿病患者的终极解决方案。随着产业从单一监测向闭环系统演进，各环节的价值分配呈现以下变化：

值得注意的是，CGM在国内无论渗透率还是国产化都有着巨大的提升空间，加上糖尿病“药不能停”的属性，这条赛道吸引各类投资机构关注。同时，欧美市场CGM的高渗透率离不开保险支付的助推，国内政策尚未全面覆盖——各地方政策不一，例如沈阳列入医保报销项目、上海进行部分试点，但大都针对住院报销，家庭使用尚未纳入报销范围。如果医保支付介入，降价和集采可能随之而来，届时渠道能力与产品迭代积累将决定企业在政策变化中的抗风险能力。

常见问题

为什么BGM厂商跨界CGM具有渠道优势？

因为CGM与BGM具有相似的目标患者群，拥有BGM产品销售渠道的厂商可以在未来的CGM市场竞争中获得先发优势。既有渠道能够复用，将CGM产品更快地送达医生和患者，降低市场教育成本。

渠道端价值上升是否意味着技术研发不再重要？

并非如此。CGM产品的技术壁垒依然存在，且医生对产品的认可需要长期临床观察，过硬的产品保障是渠道得以发挥作用的前提。渠道价值上升是在技术能力基础上的增量变化，而非替代关系。

医保政策变化对渠道价值有何影响？

欧美市场CGM的高渗透率离不开保险支付的助推，国内政策尚未全面覆盖。如果未来医保支付介入，降价和集采可能随之而来，届时在销售渠道和产品迭代方面积累更多的企业，面对政策变化会更有底气。