BIPV（建筑光伏一体化）渗透率预计从2021年的4.9%提升至2025年的74.5%，这一过程中产业链各环节的成本与盈利将出现显著分化：上游光伏组件供给充足、竞争激烈，价格承压；中游建材集成商凭借技术壁垒与进入门槛享受较高盈利水平；下游则因应用场景不同，投资回报差异明显，进而反向影响各环节的议价能力。
上游：供给充足，成本压力向下传导
BIPV产业链上游是光伏组件。由于光伏产业链整体受政策推动，组件产量持续增长，2021年中国光伏组件产量达到182GW，同比增长46.1%，上游供给整体较为充足。供给的快速释放使得上游环节竞争激烈，组件厂商面临一定的价格压力。不过，BIPV所用组件与传统电站组件不同，上游厂商往往需要与中游的装配公司合作（例如隆基与森特、晶澳科技与东方雨虹等），通过绑定集成商来拓展BIPV业务。
中游：技术壁垒构筑盈利护城河
中游是光伏与建材相结合的环节，形成屋面、幕墙、窗户、外部结构等建筑部件，参与者包括光伏企业和建筑企业两类。这一环节的核心特征是技术壁垒、进入门槛和盈利水平均较高。尤其是光伏幕墙，除宽泛的建筑工程施工要求外，还有专业的资质要求——截至2022年9月22日，同时拥有建筑幕墙工程专业承包一级和设计专项甲级资质的企业仅801家，稀缺的资质本身就是一道天然的竞争屏障。随着渗透率提升带来的规模效应，中游集成商的成本有望进一步摊薄，盈利空间存在持续改善的可能。
下游：应用场景决定回报与议价
下游主要是政府、居民、工商业用户等光伏投资商，其需求动力主要来自经济效益。工商业屋顶BIPV较户用屋顶BIPV投资回收期更短、内部回报率更高，因此电价较高的工商业用户更愿意投资建设BIPV项目。从装机结构看，厂房及建筑物目前是主力场景，2020年占比达60.3%；住宅房屋占比为21.5%，预计到2025年将提升至35.3%。下游不同场景的回报差异，决定了工商业用户在与中上游谈判时具备更强的议价能力，而户用市场则更多依赖成本下降来驱动渗透率提升。
常见问题
BIPV渗透率提升会如何影响上游组件厂商？
渗透率快速提升意味着对光伏组件的需求持续扩大，但上游供给同样在高速增长（2021年组件产量同比增长46.1%），整体供给充足，行业竞争激烈，组件价格承压。上游厂商更倾向于通过与中游集成商合作来锁定需求。
为什么中游集成商的盈利水平更高？
因为中游环节兼具光伏与建材双重特性，技术壁垒和进入门槛显著高于上游。以光伏幕墙为例，同时具备专业承包一级和设计甲级双资质的企业仅801家，稀缺的资质与技术要求使得中游参与者拥有较强的定价能力，盈利水平相对更高。
工商业和户用BIPV的投资回报有何差异？
工商业屋顶BIPV的投资回收期更短、内部回报率更高，主要因为工商业电价较高，发电收益更可观。这也是当前BIPV下游以厂房为主要应用场景的原因，而户用市场则对成本更为敏感，其渗透率提升更依赖系统成本的持续下降。