在光刻胶原材料中，成膜树脂约占总材料成本的50%，单体约占35%，其余材料合计约15%；而在高端ArF光刻胶中，树脂的价值量占比可达97%以上。对ArF单体厂商而言，价值分配由此呈现"上游卡位"特征：单体既是可独立外销的生意，也是向下打通树脂、实现自主可控的关键筹码。

价值量分布：树脂占大头，单体是关键上游

光刻胶原材料主要包括溶剂、光引发剂、成膜树脂和添加剂，但含量占比不等于经济价值。从价值量看，成膜树脂是最核心的部分，约占总材料成本的50%，单体约占35%，其他材料合计约15%。在高端ArF光刻胶中，树脂的价值量占比更高，可达97%以上。

成膜树脂是由多种单体共聚而成的高分子聚合物，单体的种类和比例直接决定光刻胶能形成的线宽，进而影响曝光能量、边缘粗糙度等参数。因此，单体虽不直接构成树脂的主体价值，却是树脂性能的底层变量。

ArF单体厂商的两条收入路径

路径一：外销。 单体本身即可作为独立产品对外供应。以徐州博康（A股华懋科技参股26%）为例，其从化学定制合成起步，曾是几家日本光刻胶头部企业的中国合作商，主要提供原料单体的开发服务。经过多年积累，博康已拥有品种最多、产量最大的KrF和ArF单体，其中ArF单体共有200多种，覆盖80%以上，部分单体甚至是独家产品。据公司负责人透露，在外销方面，除信越化学外，其他头部光刻胶厂商都是博康的客户。

路径二：自用与向下延伸。 单体厂商在打通除单体以外的其他原材料后，可实现自主可控。博康方面表示，公司已打通除单体以外的其他原材料。这意味着单体厂商不再只是原料供应商，而是具备向树脂、光刻胶成品延伸的能力，单体由此成为向下整合的筹码。

为什么单体供应是产业化难点

成膜树脂产业化的难点主要有两方面：合成技术和单体供应。单体作为成膜树脂的核心原料，性能要求很高，例如纯度要达到99.5%，金属离子含量要小于10亿分之一。目前能够实现这一点的单体供应商只有四五家，稳定供应本身即是壁垒。

常见问题

ArF单体厂商的主要客户是谁？

据徐州博康公司负责人透露，在外销方面，除信越化学外，其他头部光刻胶厂商都是博康的客户。这一定位使单体厂商在头部光刻胶供应链中具备较强的客户覆盖能力。

单体厂商自用原材料的价值在哪里？

自用路径的核心在于自主可控。博康方面表示，公司已打通除单体以外的其他原材料。对光刻胶成品厂商而言，控制原材料有助于更快响应下游需求、开发合适配方并抢占市场。

ArF光刻胶中树脂价值量占比为何更高？

在高端光刻胶中，树脂的价值量占比更高，ArF光刻胶的树脂价值量占比可达97%以上。树脂结构设计涉及单体种类和比例，直接决定光刻胶的线宽等关键性能，因此其价值集中度显著高于普通光刻胶。