呼吸机按档位定价，其整机厂与零部件商之间的价值分配呈现“上游攫取利润、下游赚取服务溢价”的格局。核心高精尖零部件（风机、传感器、芯片、比例阀等）掌握在少数外资厂商手中，占据价值链的高地；而整机厂则依靠品牌、精准校准调试与“跟台”专业服务获取溢价，档位越高，服务带来的附加值越明显。
上游：核心零部件的价值高地
呼吸机的供应链极为复杂，上游零部件的产能直接限制下游整机的产能拓展。呼吸机主要由吸气模块、控制模块和呼气模块三部分组成，其中提供动力的风机、监测压力的压力传感器、监测流量的流量传感器、控制流量的比例阀等，均属于高精尖零部件。
这些核心零件掌握在少数几个厂商手中，国内厂商大多从瑞士的 Micronel、美国的霍尼韦尔、日本的 SMC 等公司进口。例如，涡轮风机的主要供应商包括德国 EBM、美国托马斯、瑞士 Micronel 等；传感器市场则由美国霍尼韦尔、荷兰恩智浦等主导。这种高度集中的供应格局，使得上游零部件商在价值分配中掌握了较强议价权。
下游：整机厂的“服务壁垒”与档位溢价
与零部件商的“卖产品”不同，整机厂的竞争核心在于“卖服务”。呼吸机使用之前需要经过精准校准和调试后才能给患者使用，稍微有一点误差，都会对患者起到相反的效果。同时还需要有“跟台”讲解和服务，以保障机器在使用中不会出现因人为操作而导致的抢救危机。
这也解释了为何呼吸机龙头企业均不单靠呼吸机一个品类生存——资深、专业、及时的服务团队本身就是重要壁垒。以迈瑞医疗为例，其承接大量海外订单的基础，就是在美国、欧洲多国均设有当地办事处和专业服务团队，能够快速响应需求，保障正确、及时、有效的交付和使用。这种服务能力支撑了其在海外市场的订单溢价。
常见问题
为什么核心零部件商能占据高利润？
因为呼吸机核心零部件（如涡轮风机、传感器、芯片、电磁阀）属于高精尖产品，技术门槛极高，且供应集中在少数几家外资厂商手中。例如 ECMO 核心部件膜肺的原材料 PMP，全球仅有美国 3M 公司旗下的 Membrana 公司有供货能力，这种稀缺性赋予了上游极强的定价权。
整机厂的利润从哪里来？
整机厂的利润主要来自“产品+服务”的组合。产品层面，核心技术决定了呼吸机的“档次”，中高档产品因使用空压机供气、芯片技术水平高、核心算法可靠而定价更高；服务层面，精准校准调试和跟台讲解服务是刚需，服务团队的专业性和响应速度构成了整机厂的差异化壁垒，也是获取溢价的关键。
国产整机厂在价值分配中处于什么位置？
国产品牌正在高速崛起，代表企业有“北谊安，南迈瑞”的说法。迈瑞医疗自推出呼吸机以来经过多次产品迭代，其旗舰产品已具备与国际品牌竞争的实力。在服务层面，国产品牌通过海外设办事处、组建本地专业服务团队等方式，逐步建立起与国际龙头同台竞争的服务能力，为后续进口替代和出海奠定基础。