比亚迪的商业模式核心是“垂直整合”，其价值分配高度集中于整车制造环节，电池、电控等内部板块的利润也通过自供体系最终汇入整车利润。 在2023年，基于360万辆的销量目标与单车约1万元利润的假设，新能源乘用车业务贡献了估算中绝大部分的营收与净利，是价值分配的核心。
垂直整合下的价值分配格局
比亚迪的垂直整合模式覆盖了整车、电池、半导体、模具、电子等多个环节。在价值分配上，整车制造是绝对主力，而电池、电子等业务的价值主要体现在“自供”对整车成本的节约上，外供部分则单独核算。
- 整车制造（核心）：基于360万辆销量、单车均价17万元、单车利润1万元的估算，新能源乘用车业务2023年预计营收6120亿元，净利润360亿元，是价值分配的绝对主体。
- 电池业务：电池外供部分按48GWh、0.8元/Wh估算，预计营收384亿元，净利46亿元。内供电池的价值已计入整车利润，不单独计算。
- 其他业务：商用车、比亚迪电子等业务贡献相对较小，弗迪系零部件和半导体外供业务在估算中被忽略。
销量目标与价值弹性
360万辆的销量目标意味着同比接近翻倍的增长，这一目标的实现程度直接决定价值分配的弹性。若销量达标，规模效应和高端车型（如仰望）的推出将显著拉升单车利润与整体价值。但若销量不及预期或海外拓展受阻，垂直整合模式下的产能闲置风险会放大盈利压力，导致内部价值分配失衡。
常见问题
比亚迪的垂直整合模式有何优势？
优势在于成本控制和供应链稳定。 核心零部件自供能有效降低采购成本，提升毛利率，并在行业波动中保障供应，这是比亚迪实现规模效应的关键。
除整车外，哪块业务价值最高？
电池业务是除整车外最有价值的板块。 虽然内供电池的利润已并入整车，但电池外供业务单独估算的营收和净利规模，显著高于商用车和比亚迪电子等其他业务。
销量不及预期会带来什么风险？
主要风险是产能闲置与盈利下滑。 垂直整合模式下，整车、电池、零部件等环节同步扩产。一旦销量滑坡，各环节产能利用率下降，将导致固定成本无法摊薄，盈利端承受较大压力。