碳纤维行业的供需周期，本质上是不同纺丝路线的产能释放节奏与下游需求结构之间错配的结果。湿法路线以吉林碳谷、上海石化、日本东邦、三菱丽阳等为代表，主要面向大丝束产品；干喷湿纺路线以中复神鹰、光威复材、卓尔泰克（日本东丽）等为代表，主要面向小丝束产品。 由于大丝束对应风电等民用放量场景，小丝束更多对应航空航天与军工，两条路线的扩产与达产节奏并不同步，行业因此容易出现阶段性的供需错配与价格波动。

两条路线的扩产节奏差异

从产能布局看，湿法阵营的扩张集中在原丝与大丝束环节。吉林碳谷现有60,000吨原丝产能，规划在十四五期间将原丝产能扩至20万吨/年，2022年底原丝产能为10万吨；上海石化的在建产能包括24,000吨原丝与12,000吨48K大丝束碳纤维。干喷湿纺阵营中，中复神鹰西宁年产10,000吨高性能碳纤维及配套原丝项目，已建成投产6,000吨/年生产线，剩余产能预计于2021年底至2022年3月投产；光威复材一期年产4,000吨碳纤维生产线（含原丝）预计2022年中旬投产，后续结合市场需求推进二、三期，最终指向10,000吨/年碳纤维、2万吨原丝。

需求结构决定消化节奏

不同领域对丝束类型的要求不同：风电主要使用大丝束，用于叶片与梁；飞机与军工主要使用小丝束或中小丝束。风电碳梁的放量主要使用大丝束，因此大丝束的渗透快于小丝束。这意味着湿法大丝束产能一旦集中释放，需要风电等民用需求同步消化；而小丝束的军品验证周期较长、壁垒更高，产能释放与需求确认之间存在时间差。恒神股份、中简科技同时布局湿法与干喷湿纺双路线，在节奏上具备一定调节空间。

供需错配如何传导至价格

当某一路线产能集中落地而下游需求尚未同步放量时，阶段性供过于求会压制价格；反之，需求先行而产能爬坡滞后时，则形成阶段性紧张。军品领域价格体系相对稳定，民品领域则更贴近供需变化。整体看，行业供需周期的波动幅度，取决于两条路线产能释放的时间差与风电、航空等需求波动的叠加程度。

常见问题

湿法与干喷湿纺，哪条路线的产能释放对供需影响更大？

湿法路线主要对应大丝束，而风电碳梁放量主要使用大丝束，因此湿法大丝束产能的集中释放对民用供需格局的影响更为直接。干喷湿纺小丝束更多对应航空航天与军工，需求确认周期较长，节奏相对平缓。

为什么原丝环节的格局更受关注？

吉林碳谷是行业中少数对外销售原丝的企业，且外售以大丝束为主，其他企业产能规划多为原丝与碳纤维约2:1的比例，实际生产中仍需外采原丝。原丝供给的松紧会向上传导至碳纤维环节的开工与成本。

双路线布局的企业有什么特点？

恒神股份与中简科技同时采用湿法与干喷湿纺，可根据不同下游需求在两条路线间调整，在行业供需节奏切换时具备一定的灵活性。