丙烯腈涨价能顺价、回落却不降价，碳纤维湿法纺丝环节的议价能力从何而来？

碳纤维湿法纺丝环节的议价能力，根源在于原丝与碳化两个环节都处于卖方市场——产能无法满足需求，使得上游丙烯腈涨价时下游能够顺价，而丙烯腈价格回落后碳纤维价格并不跟跌，形成“易涨难跌”的价格特征。以丙烯腈市场均价从12000元/吨回落至10500元/吨的区间为例，碳纤维大丝束国内价格反而从130元/千克升至145元/千克，小丝束国内价格从8000元/千克升至16500元/千克，价格并未随成本下行而松动。

价格传导为何“跟涨不跟跌”

碳纤维的直接材料是丙烯腈，再经原丝、碳化环节生成碳纤维。丙烯腈作为化工原料，价格与石油相关性很高。通常原材料涨价对产业链公司不利，但在碳纤维上恰恰相反。

原因有两点：一是丙烯腈属于典型的大宗商品，一般不会被囤积居奇；二是不论原丝还是碳化都是典型的卖方市场，目前产能没办法满足需求。因此每次原材料涨价都会带动下游顺价，而原材料跌回去时，碳纤维价格却不跌。

这一“易涨难跌”特征直接体现在数据上：

丙烯腈均价从12000元/吨回落至10500元/吨，成本端明显下行，但碳纤维大丝束、小丝束国内价格均未下降，大丝束还进一步走高。这说明价格主导权并不在成本端，而在供给端的紧缺格局。

议价能力从何而来

价格易涨难跌，自然带来企业毛利的上升，典型的就是原丝厂商吉林碳谷——在丙烯腈的上涨周期里，公司毛利率也有很好的表现。以湿法工艺为例，吉林碳谷采用两步法、DMAC溶剂、湿法工艺路线，是国内主要原丝厂商中原丝产能与扩产产能均居前的企业，其下游客户中精功系列占比较高。

需要说明的是，这只是当下的现象。如果未来扩产完成，供需格局的改变也在情理之中。

常见问题

丙烯腈价格回落，为什么碳纤维价格不跟着降？

因为原丝和碳化环节都处于卖方市场，产能无法满足需求，价格主导权在供给方。原材料跌回去时，碳纤维价格并不跟跌，这就形成了价格“易涨难跌”的特征。

湿法纺丝环节的议价能力主要体现在哪里？

主要体现在顺价能力上：原材料涨价能带动下游顺价，而成本回落时价格并不同步下调，从而在涨价周期中放大企业毛利。吉林碳谷在丙烯腈上涨周期里毛利率上升，就是这一逻辑的体现。

这种议价能力会一直持续吗？

不一定。上述表现建立在当前产能无法满足需求的供需格局之上，如果未来扩产完成，供需格局的改变也在情理之中。