CGM（持续葡萄糖监测）传感器作为耗材，单日费用普遍在20-30元之间，而传统BGM（指血血糖仪）仅需5-10元，价差达3-5倍。这一价差的分配逻辑，本质上是产业链从“仪器+试纸”的成熟制造，转向“微型传感器+算法”的高技术壁垒环节，利润重心随之向上游技术端和中游制造端集中。

成本结构的本质差异：从“仪器+试纸”到“微型传感器”

BGM的成本结构相对简单，以仪器和试纸为主，制造门槛较低。而CGM是集传感器、发射器、显示设备于一体的微型系统，其中传感器置于皮下测量葡萄糖水平，属于精密耗材。其成本核心不在于材料本身，而在于传感器技术、算法和酶电极固定技术三大技术难点。

这些技术难点包含大量专利和Know-How积累，决定了CGM并非简单的硬件制造，而是高技术密度的生物传感产品。因此，CGM的定价逻辑从“卖仪器+耗材”转向“卖技术+服务”，单日费用自然显著高于BGM。

利润分配格局：上游技术壁垒锁定高毛利

CGM行业壁垒较高，需在研发能力、注册审批、生产门槛、销售网络等方面构建核心竞争力。其中研发能力是核心，主要技术门槛就在于传感器的设计和算法。

这直接决定了利润分配格局：掌握核心传感器技术和校准算法的上游厂商，凭借技术壁垒锁定了产业链中的高毛利环节。同时，生产设施需取得GMP认证，并保证产能供应和高成品率，也抬高了中游制造的门槛。相比之下，下游渠道的利润空间则相对有限，主要承担销售和学术推广职能。随着国产CGM逐步放量，单价有望进一步下降，但技术壁垒仍将是利润分配的核心决定因素。

渗透率提升后的利润池迁移

目前CGM单日费用偏高，是影响患者选择的关键因素。从患者反馈来看，单日费用降到10元以下后，CGM的渗透率有望大幅提升。而全国已有多个省市的医保覆盖1型糖尿病及部分2型糖尿病患者的院内CGM治疗费用，医保支持力度和覆盖范围有望逐步扩大。

这意味着，随着渗透率提升，利润池将从“高单价、低销量”向“中单价、高销量”迁移。对于掌握核心技术的厂商而言，销量增长有望对冲单价下降的影响；而对于缺乏技术壁垒的参与者，则可能面临利润被压缩的压力。此外，CGM的便利性提升（如传感器寿命延长至14天、免校准技术普及）也在持续改善用户体验，为渗透率提升奠定基础。

常见问题

CGM为什么比BGM贵这么多？

CGM的核心成本在于微型传感器和算法研发，而非简单耗材。其技术难点涉及传感器技术、算法和酶电极固定技术，包含大量专利和Know-How积累，研发和注册审批门槛高，因此单日费用普遍在20-30元，显著高于BGM的5-10元。

产业链中哪个环节利润最高？

掌握传感器核心技术和校准算法的上游厂商利润最高。CGM的行业壁垒主要体现在研发能力，尤其是传感器设计和算法，这些技术壁垒锁定了高毛利环节。中游制造需GMP认证和稳定产能，也有一定门槛，但利润分配的核心仍在上游技术端。

CGM价格未来会下降吗？

随着国产CGM逐步放量和集采预期，单价有望进一步下降。目前全国已有多个省市医保覆盖部分患者的院内CGM治疗费用，医保支持力度扩大也有望推动价格下行。当单日费用降至10元以下时，渗透率有望大幅提升，届时行业利润池将向“以量补价”的模式迁移。