CGM月均费用1000-3100元、约为指血血糖仪（SMBG）100-400元的数倍，叠加国产化率不足5%的现状，其盈利模式的核心并非一次性硬件销售，而是建立在传感器等耗材的持续复购与规模效应之上。 在渗透率仍处早期、固定成本分摊压力巨大的阶段，厂商的盈利路径主要围绕“硬件微利引流、耗材长期复购”展开，并通过与胰岛素泵等设备联用构建闭环生态来提升客户粘性。

成本结构：高研发与低产能的双重压力

CGM的成本构成与SMBG有本质差异。CGM传感器需将葡萄糖氧化酶固化在电极上，通过皮下埋植测量组织液葡萄糖浓度，再经算法换算为血糖读数，这涉及传感器电极材料、酶固化工艺、发射器以及算法研发等多环节的持续投入。而国产化率不足5%意味着国产厂商出货规模有限，产能利用率低，单位产品分摊的研发与制造成本居高不下。相较之下，SMBG（指血血糖仪）技术成熟、国产化率高（院外达90%），成本结构已相对优化。

盈利模式：耗材复购驱动的“剃须刀-刀片”逻辑

CGM的盈利模式本质上依赖耗材的刚性复购。每个传感器需每7-14天更换一次，这意味着用户一旦佩戴，便形成持续、高频的耗材采购周期。厂商通常以相对可接受的设备或首发价格吸引用户，后续通过传感器这一核心耗材的持续销售获取长期收入。这一模式能否跑通，关键在于用户留存率——只有让用户切实感受到CGM在减少血糖波动、预防低血糖方面的价值，复购才能持续。

此外，CGM与胰岛素泵联用构建“人工胰腺”的闭环生态，是提升客户粘性的重要方向。当监测与给药形成联动，用户转换品牌的成本显著上升，这为厂商提供了更深层的竞争壁垒。

市场空间与模式演进

CGM市场正处在高速增长通道。数据显示，CGM市场规模从2020年的18亿元预计增至2030年的约180亿元，年复合增长率达26%，远高于SMBG的13%。但当前国内渗透率极低，1型糖尿病患者渗透率仅6.9%，2型仅1.1%，相较于海外20-30的渗透率水平仍有巨大提升空间。随着国产品牌陆续上市、成本逐步下降，渗透率有望快速提升，规模效应也将逐步摊薄单位成本，改善盈利状况。

海外主流厂商多采用订阅式服务模式，将传感器、发射器与数据服务打包收费，以平滑用户支出并锁定长期收入。中国市场目前仍以单次购买为主，但伴随产品迭代与市场竞争加剧，服务化、订阅化或成为国产厂商优化盈利结构、提升用户粘性的可选路径。

常见问题

CGM比扎手指贵这么多，值吗？

CGM月均费用1000-3100元，确实远高于SMBG的100-400元。但CGM能24小时连续监测、覆盖夜间等监测盲区，及时发现隐匿性高血糖和低血糖，这是单点扎手指无法实现的。对血糖波动大、需精细管理的患者而言，这笔费用换来的信息价值是传统方式难以替代的。

国产CGM为什么贵？

国产化率不足5%直接导致产能利用率低，传感器电极材料、酶固化工艺、算法研发等高额固定成本难以在有限出货量中分摊。随着国产品牌上市放量、规模效应显现，单位成本有望逐步下降。

厂商靠什么赚钱？

核心是耗材复购——传感器每7-14天更换一次，形成持续采购周期。同时通过与胰岛素泵联用构建闭环生态，提升用户转换成本与粘性，从而保障长期收入来源。