国产CGM（动态血糖监测）产品在上市初期定价普遍高于传统血糖仪，其背后是产业链各环节价值分配的直观体现：传感器作为核心部件占据技术壁垒与成本高地，整机制造与算法研发决定产品性能与体验，而渠道环节则依靠耗材复购模式持续获取利润。以德康医疗（DEXCOM）为例，其2020年全球销售收入达126亿元、患者数突破90万，其中约50%的患者通过药店渠道购买，充分印证了CGM“硬件+耗材”商业模式下，渠道与复购价值的重要性。

产业链价值分布：传感器是核心，算法是壁垒

CGM产业链的价值高度集中于上游核心部件与中游整机研发环节。传感器是CGM产品的“心脏”，其技术路线（如酶电化学电极）直接决定了产品的准确性（MARD值）与使用寿命，是成本与利润最集中的环节。与此同时，算法研发决定了数据的临床可用性——以德康G5为例，其MARD值降至9%，首次被FDA批准替代指血测量用于临床决策，这一里程碑式的突破正是算法价值的体现。

整机制造环节则考验企业的生产工艺与良品率。国产CGM产品上市早期定价较高，官方资料明确指出，这主要源于产品渗透率相对较低、厂商前期研发成本与销售开支较大，加之生产工艺仍不够成熟，良品率仍有提升空间。这意味着，在规模化生产尚未形成时，早期产品定价需覆盖高昂的研发摊销与制造成本。

渠道与盈利模式：耗材属性带来复购价值

CGM产品的商业模式本质上是“设备+耗材”的持续消费模式。与一次性购买的传统血糖仪不同，CGM传感器寿命通常在7-14天（部分产品可达90天），患者需要定期更换，由此形成高频复购。这种耗材属性使得渠道环节的价值尤为突出。德康医疗2020年约50%的患者通过药店渠道购买，正是因为药店渠道的报销更为简单，更有利于产品放量。

在国内市场，电商渠道同样是重要的价值出口。以天猫618数据为例，国产CGM产品已销售至全国200多个地级及以上城市（地区），显示出线上渠道对早期市场渗透的强劲拉动作用。随着国产企业规模化生产能力的提升，官方资料指出CGM的产品定价有望进一步下降，这将大幅提升产品的可及性，进而扩大用户基数，反哺渠道与耗材端的长期利润。

常见问题

国产CGM定价为何高于传统血糖仪？

CGM产品上市早期定价普遍较高，主要因为产品渗透率相对较低，厂商前期研发成本与销售开支较大，加之生产工艺仍不够成熟，良品率仍有提升空间。随着规模化生产推进，成本有望大幅下降，定价也将随之回落。

CGM产业链中哪个环节利润最高？

传感器核心部件与算法研发环节因技术壁垒高、决定产品性能，是价值最集中的部分；渠道环节则依靠耗材高频复购获取持续利润。各环节利润分配最终取决于企业的技术积累与规模化能力。

国产CGM的降价空间有多大？

官方资料明确，随着国产企业规模化生产能力的提升，CGM产品定价有望进一步下降，这将大幅提升产品可及性。具体幅度需以各企业后续公布及市场实际表现为准。