CGM与胰岛素泵联用构建的“人工胰腺”，正在将血糖管理从“被动监测”推向“主动闭环”，这一趋势直接拉动了对持续葡萄糖监测（CGM）和胰岛素泵两大硬件的需求。当前国内CGM市场处于早期高增长阶段，供需节奏的核心特征是“渗透率低、增速快、国产替代刚刚起步”，产业链机会集中在技术迭代与成本下降带来的渗透率提升空间上。

需求端：渗透率极低，增长空间明确

国内CGM市场目前规模尚小，但增长斜率陡峭。数据显示，2020年中国CGM市场规模约为18亿元，预计2030年将达到约180亿元，对应2020-2030年复合增速约26%，显著快于传统指血血糖仪（SMBG）市场同期约13%的增速。从渗透率看，2020年国内1型糖尿病患者的CGM渗透率仅6.9%，2型糖尿病仅1.1%，而欧美等成熟市场的渗透率水平在20%-30%区间，差距即为空间。据灼识咨询数据，预计到2030年，CGM在中国1型糖尿病患者中的渗透率将提升至38.0%，2型糖尿病患者中预计达到13.4%。

供给端：国产化率低，技术迭代是核心变量

从供给结构看，CGM目前的国产化率不到5%，市场仍处于早期培育阶段，主要参与者包括鱼跃医疗、三诺生物、微泰医疗等国产厂商，以及德康、美敦力等进口品牌。CGM高速增长的主要驱动因素为性能优势、技术迭代与成本降低——随着国产品牌产品陆续上市，国产化率有望大幅提升，进而推动终端价格下行，反向刺激渗透率提高。这一“技术升级—成本下降—需求释放”的正循环，是判断供需节奏的关键线索。

人工胰腺是终极场景，闭环拉动双硬件需求

CGM与胰岛素泵联用构成人工胰腺，是血糖管理的终极解决方案：CGM负责连续、全面的血糖信息采集，胰岛素泵负责精准输注，二者结合可实现一定程度的自动化血糖调控。相比传统“扎手指”的单点监测，CGM可每3-15分钟检测一次血糖值，反应7-14天内血糖波动情况，并能发现隐匿性高血糖和夜间无症状性低血糖。人工胰腺的落地节奏将直接决定胰岛素泵与CGM的配套出货节奏——CGM作为“感知层”是闭环的前提，其渗透率提升通常领先于胰岛素泵的放量。

常见问题

国内CGM市场增速为何高于全球？

国内CGM市场基数低、渗透率低，2020年国内1型糖尿病CGM渗透率仅6.9%，远低于欧美20%-30%的水平。预计2030年中国1型糖尿病患者渗透率将达38.0%，2型达13.4%，提升斜率显著，因此增速快于全球平均。

国产CGM厂商的机会在哪里？

目前CGM国产化率不到5%，市场处于早期培育阶段。随着鱼跃医疗、三诺生物、微泰医疗等国产厂商产品上市，国产替代与成本下降将同步推进，有望复制SMBG领域国产厂商在院外市场的高渗透路径。

人工胰腺对CGM和胰岛素泵的需求拉动节奏如何？

人工胰腺以CGM为感知前提，CGM渗透率提升通常先于胰岛素泵放量。CGM作为耗材属性产品，复购频率高，需求弹性更大；胰岛素泵作为设备属性产品，受益于闭环系统升级带来的换机与新增需求。两者构成“监测+治疗”的联动增长组合。