CGM全球市场规模从2017年的17亿美元增长至2020年的57亿美元，复合年增长率（CAGR）达28.2%，预计到2030年将以20.3%的复合增速达到365亿美元。这一高速增长的核心驱动因素包括性能优势、技术迭代和成本降低，并带动血糖管理产业链上下游（传感器、发射器、算法、渠道等）迎来结构性受益机会。
上游：核心技术与材料供应商受益于规模放量
CGM上游主要包括传感器（电化学/光学）、发射器、芯片及电池材料。其中传感器是CGM的核心部件，其原理是将葡萄糖氧化酶固化在电极上，通过测量组织液中的葡萄糖反应产生的电荷来计算浓度。随着全球CGM市场规模从57亿美元向365亿美元跃升，上游传感器及芯片的出货量将大幅增长，带动相关材料与代工环节的订单放量。目前国产化率不足5%，国产替代空间巨大，上游国产供应商有望率先受益于本土CGM品牌的崛起。
中游：设备制造与软件算法价值占比提升
中游涵盖CGM设备制造、软件算法及APP平台。CGM通过埋植皮下的传感器每3-15分钟自动检测一次血糖值，可反映7-14天的血糖波动趋势，并实时发送高低血糖警报。相比传统指血血糖仪（BGM），CGM避免了频繁采血的疼痛感，覆盖夜间等监测盲区，且可与胰岛素泵联用构建人工胰腺。中游企业通过持续优化算法（将组织液葡萄糖浓度换算为血糖读数）和降低月均使用费用（目前约1000-3100元人民币），将推动渗透率从当前较低水平（1型糖尿病6.9%、2型糖尿病1.1%）向2030年的目标（38.0%和13.4%）快速攀升，从而获得更高的市场份额与议价权。
下游：患者、医院与保险支付体系协同扩容
下游直接受益方包括糖尿病患者、医院、诊所、药店及保险机构。中国糖尿病医疗支出中，84.6%用于并发症治疗，仅有8.1%和6.7%用于口服药和胰岛素。CGM通过实时血糖管理可显著降低并发症发生率，从而优化医疗支出结构。随着CGM成本下降和医保支付范围扩大，预计到2030年，中国1型糖尿病患者CGM渗透率将达38.0%，2型糖尿病达13.4%，下游渠道（如药店、线上平台）的销售规模和服务收入将同步增长。
常见问题
CGM与传统的指血血糖仪（BGM）相比，核心优势是什么？
CGM通过皮下传感器实现24小时不间断监测，能反映全天血糖变化趋势，覆盖传统BGM无法监测的夜间盲区，并实时发送高低血糖警报，避免频繁采血的疼痛与感染风险。
中国CGM市场目前处于什么阶段？增长潜力如何？
中国CGM市场仍处于早期培育阶段，国产化率不足5%，1型糖尿病患者渗透率仅6.9%，远低于欧美20%-30%的水平。预计到2030年，中国1型糖尿病渗透率将达38.0%，2型糖尿病达13.4%，增长空间显著。
产业链中哪个环节受益最直接？
上游传感器和芯片环节由于国产化率极低，随着本土CGM品牌放量，国产替代空间最大；中游软件算法与设备制造则因技术迭代和成本下降，有望在价值分配中占据更高比例。