德康医疗（DEXCOM）约50%的患者通过药店渠道购买CGM产品，这一比例来自其2020年底的经营数据，当时公司全球患者规模已突破90万。药店渠道的报销流程更为简单，被认为更有利于产品放量。从成本结构看，CGM的核心成本集中在传感器耗材——传感器寿命有限（德康G6为10天），用户需持续复购，这决定了血糖管理赛道偏向耗材复购驱动的盈利模式，而非一次性设备销售。

成本结构的核心：传感器耗材

CGM产品上市早期定价普遍较高，主要原因包括产品渗透率相对较低、厂商前期研发成本与销售开支较大，以及生产工艺尚不够成熟、良品率仍有提升空间。官方资料指出，未来随着产品规模化生产，成本有望实现大幅下降。

从产品形态看，德康G6传感器寿命为10天，读数频率5分钟，免校准，MARD值9.0%。传感器作为需要定期更换的耗材，构成了用户长期支出的主体，也构成了厂商持续收入的来源。这一"设备+耗材"的结构，使得CGM企业的收入与患者留存、复购周期高度绑定。

院外药店渠道的盈利逻辑

德康2020年底约50%的患者通过药店渠道购买，官方表述的原因是药店渠道的报销更为简单，更有利产品放量。这一渠道特征与院内招标模式存在差异：院内渠道通常涉及集中采购与招标定价，而院外药店渠道更依赖报销便利性与患者自主复购。

需要说明的是，官方资料未披露药店渠道的具体返点比例、毛利率水平或报销结算周期的具体天数，这些参数官方尚未公布。盈利水平的高低，取决于耗材复购频次、渠道加价空间与报销结算效率的综合作用，建议以官方后续公布及第三方实测为准。

市场格局与国产化背景

全球CGM市场主要被雅培、德康和美敦力三家瓜分。根据公司财报数据测算，2020年雅培、德康、美敦力全球市场份额分别为46%/34%/19%。德康主要布局美国市场，在美国市场占据56%的份额。

中国CGM市场仍处于早期开拓阶段，雅培凭借更为低廉的价格和电商渠道布局等优势占据国内主要份额（78%）。随着国产企业在产品性能、技术水平、生产能力和销售网络等方面持续成熟，中国CGM市场国产化率有望提升。随着国产企业规模化生产能力的提升，CGM产品定价有望进一步下降，这将提升产品的可及性。

常见问题

德康CGM为什么有约一半患者通过药店渠道购买？

德康医疗2020年底的数据显示，约50%的患者通过药店渠道购买。官方表述的原因是药店渠道的报销更为简单，更有利于产品放量。这一渠道结构使院外药店成为德康CGM的重要销售通路。

CGM的成本主要集中在哪个环节？

CGM的成本集中在传感器耗材环节。传感器寿命有限（如德康G6为10天），用户需持续复购，形成耗材复购驱动的收入模式。产品上市早期定价较高，主要因渗透率低、研发与销售开支大、生产工艺尚不成熟；随着规模化生产推进，成本有望大幅下降。

院外药店渠道与院内渠道的盈利模式有何不同？

院外药店渠道更依赖报销便利性与患者自主复购，而院内渠道通常涉及集中采购与招标定价。官方资料未披露药店渠道的具体返点比例、毛利率或报销结算周期天数，这些参数官方尚未公布，实际盈利水平需以官方后续公布及第三方数据为准。