国产CGM玩家入局后，血糖管理产业链的价值分配正从单一硬件制造向传感器核心部件、算法与数据服务迁移，产业链利润重心随之重构。过去雅培凭借价格与渠道优势占据国内CGM市场主要份额（78%），而随着微泰医疗、硅基仿生等国产企业产品获批并规模化放量，硬件环节的利润空间被逐步压缩，价值正流向免校准算法、慢病管理平台与支付模式创新等新环节。
硬件利润收窄，核心部件与算法成为新壁垒
CGM产业链上游涵盖传感器、发射器等核心部件，中游为整机生产，下游为渠道与医疗服务。国产企业以性价比切入市场后，整机硬件环节的利润被摊薄，但传感器技术与算法（如免校准技术）的壁垒反而抬高。以国产获批产品为例，微泰医疗AiDEX G7、硅基仿生GS1均实现免校准，传感器寿命达14天，MARD值分别达到9.1%和8.8%，产品性能已接近国际主流水平。这意味着竞争焦点从“能不能做”转向“算法准不准、体验好不好”，掌握核心传感器与算法的厂商在价值链中的议价能力更强。
从卖设备到卖服务：数据与慢病管理平台崛起
CGM的本质是连续产生血糖数据的入口，数据积累与解读能力正在成为新的价值高地。参考德康医疗的路径，其通过将CGM纳入美国CMS医保（作为耐用性医疗设备DME报销），并借助药店渠道（约50%患者通过药店购买）实现商业化放量，盈利模式已从单纯硬件销售转向“设备+数据服务”。国产企业同样需要探索中国式支付方案——包括医保谈判、商业保险合作等——以“硬件+服务”模式重构从厂家到渠道的价值分配，慢病管理平台作为服务载体，有望分得更大份额。
渠道格局重塑，电商与规模化驱动可及性提升
国产CGM产品的放量正改变渠道价值分配。2021年NMPA先后批准凯立特、九诺医疗、微泰医疗、硅基仿生四款国产CGM产品，被称为“国产CGM元年”；2022年天猫618期间，微泰医疗和硅基仿生的CGM产品已销售至全国200多个地级及以上城市。电商渠道的崛起绕开了传统院内渠道的壁垒，使厂家能更直接触达用户，但也意味着渠道费用结构从“医院推广”转向“电商运营与患者教育”。随着国产企业规模化生产能力提升，CGM定价有望进一步下降，从而大幅提升产品可及性，进一步扩大市场规模。
常见问题
国产CGM与雅培等国际品牌相比，差距主要在哪些方面？
国产产品在传感器寿命、免校准技术等核心参数上已接近国际水平，例如微泰AiDEX G7与硅基仿生GS1的MARD值分别为9.1%和8.8%，与雅培、德康等主流产品处于同一区间。主要差距体现在品牌认知、医生处方习惯与长期临床数据积累上，这些需要时间沉淀。
CGM产业链中哪个环节利润最高？
随着硬件制造走向规模化，传感器核心部件与算法（尤其是免校准技术）成为壁垒最高的环节，数据服务与慢病管理平台则是新增的价值增长点。单纯整机组装的利润空间正在收窄。
国产CGM如何实现盈利？
参考德康医疗通过医保覆盖（CMS纳入DME）与药店渠道放量的经验，国产企业需探索中国式支付方案，如医保谈判、商业保险合作，并以“硬件+服务”模式延伸至慢病管理，从而在硬件降价趋势下保持盈利能力。