海外以ChargePoint为代表的轻资产运营商模式与中国充电运营商（如特来电、星星充电）的重资产自建模式形成对比。中国充电桩产业链在充电模块、充电枪、运营平台等环节已实现较成熟的国产替代，但在芯片、标准等方面仍面临自主可控的挑战。降本带来的经济性弹性大于单纯提升使用率，这是国内运营商实现盈利的关键。
海外轻资产模式：ChargePoint的扩张与挑战
美国充电运营商主要分为两种模式：自营（如Blink Networks、EVgo）和轻资产的代运营。其中，市占率第一的ChargePoint采用轻资产模式，主要通过收取服务费盈利。截至2021年底，ChargePoint拥有约1.5万个充电站；到2022年11月，其充电站数量已逼近3万个，几乎翻倍。然而，快速扩张也导致其毛利率下降——从2021年三季度的22.3%降至2022年前三季度的16.8%。直流桩的有效充电时间和设备成本弹性优于交流桩，而交流桩在电价方面更具优势。
国内重资产模式：降本优于增效
国内运营商以特来电、星星充电等为代表，采用自建充电站的重资产模式。以10台60kW直流桩的标准站为例，初始投资约74万元。根据天风电新的模型测算，在日均有效充电1.32小时（使用率5.5%）时，项目IRR仅为4%，低于一般项目6%的收益率要求；而当有效充电时长提升至1.58小时（使用率6.6%）时，IRR升至9%，满足收益率要求。若日均有效充电达2小时，IRR可达16%。关键结论是：在相同比例下，降本（如初始投资补贴）带来的经济性弹性大于单纯提升充电时长。
国产替代与自主可控路径
中国充电桩产业链在充电模块（如通合科技、欧格通）、充电枪（如永贵电器）等环节已有成熟的国产供应商，并积极拓展海外市场。以天风电新测算表为例，多家整桩企业（如盛弘科技、科华科技）和零部件企业已切入欧洲、美国市场，客户包括BP、壳牌等国际能源集团。但自主可控仍面临挑战，主要体现在核心芯片（如功率半导体、控制芯片）和充电标准（如欧标、美标认证）方面，部分企业仍处于认证阶段。
常见问题
ChargePoint的轻资产模式如何运作？
ChargePoint作为美国市占率第一的充电运营商，主要采用轻资产代运营模式，不直接拥有充电站资产，而是为站点所有者提供运营平台，收取服务费。这使其能快速扩张，但毛利率会因扩张成本而承压。
中国充电桩产业链的国产替代进展如何？
在充电模块、充电枪、整桩等环节，中国企业已实现较成熟的国产替代，并积极出口至欧洲、美国。例如，盛弘科技、科华科技等整桩企业已获得海外客户订单。但在核心芯片和充电标准认证方面，部分企业仍处于认证或突破阶段。
国内充电运营商的盈利关键是什么？
国内运营商的盈利关键在于降本而非单纯增效。根据模型测算，降低初始投资（如获取政府补贴）带来的IRR提升弹性大于单纯提升充电时长。例如，获得20%初始投资补贴后，即使使用率较低，IRR仍可超过无补贴但使用率更高的情形。