充电桩板块本轮行情常被类比为“户储式行情”，核心支撑来自三要素：海外市场打开空间、国内政策形成催化、龙头公司业绩持续超预期。 其中，主营国内充电桩业务的盛弘在2022年下半年连续两个季度业绩超预期，使机构得以将国内的环比表现外推到美国、欧洲市场，这被视为估值上行空间打开的重要依据。竞争格局上，国内整桩制造与运营环节集中度趋于提升，海外市场则由具备认证与渠道优势的企业主导。

行情逻辑：为什么被称作“户储式”

这轮充电桩行情的起点，源于道通科技在交流中提到正在布局北美充电桩业务。北美基础设施相对落后，呈现桩少车多的特征，叠加当地认证相对困难，竞争远不如国内激烈，产品利润空间明显优于国内。需求大、单位利润丰厚，上一个具备类似特征的题材正是户储。

国内政策则构成催化剂。工信部联合八个部门发布《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，试点期内新增公共充电桩（标准桩）与公共领域新能源汽车推广数量（标准车）比例力争达到1:1。

行业预期不高也是机构选择该板块的原因之一：充电桩技术含量相对不高，此前未被充分炒作，筹码分布较好，估值不离谱，而国内外又同时出现变化。

竞争格局：国内看集中度，海外看认证与渠道

国内方面，整桩制造与运营环节的集中度呈提升趋势，具备规模与运营能力的企业更容易在竞争中占据优势位置。海外方面，认证门槛与渠道能力构成主要壁垒，具备相关认证与渠道优势的企业更能主导当地市场。

从空间看，欧美车桩比明显高于国内。资料显示，美帝车桩比高达15，欧洲算的是公共桩、未计私桩，但与国内差距依然惊人；欧洲新能源车渗透率并不低，需要充电桩的绝对值也很高。这正是国内企业向海外外推逻辑的基础。

常见问题

盛弘在这轮充电桩行情中扮演了什么角色？

盛弘主营国内充电桩业务，在2022年下半年的两个季度里业绩持续超预期。这一表现使机构能够将国内的环比增长逻辑外推到美国和欧洲市场，是行情逻辑成立的重要支撑之一。

国内充电桩行业的集中度如何理解？

国内整桩制造与运营环节的集中度趋于提升。相比早期较为分散的竞争状态，具备规模效应和运营能力的企业更容易扩大份额，这一趋势是梳理龙头公司时的重要观察维度。

海外市场主要看企业的哪些能力？

海外市场的关键在于认证与渠道。北美认证相对困难，竞争远不如国内内卷，因此具备认证资质与渠道优势的企业更容易在当地市场立足，也更能受益于当地较高的车桩比所带来的需求空间。