测序成本以超摩尔定律速度下降，中国基因测序市场却从2010年的7亿元人民币高速扩容至2019年的110亿元人民币，复合增速超过30%。在这条“成本降、市场增”的产业链中，议价权高度集中于上游设备与试剂厂商——凭借“封闭系统”锁定耗材收入的模式，上游掌握着定价主动权；中游测序服务商因同质化竞争持续承压；下游应用方虽享受成本红利，却难以摆脱对上游的依赖。

上游“封闭系统”：议价权的核心来源

基因测序仪与配套试剂、耗材构成封闭系统——由于测序原理不同，各品牌仪器之间试剂无法通用。这意味着客户一旦采购某家设备，后续试剂耗材只能向原厂购买。以全球龙头为例，其财报显示平均一台 NovaSeq 系列测序仪可拉动约120万美元的耗材试剂收入，且近年仪器收入增速放缓后，主要增长来源正是耗材试剂收入，测序板块耗材与仪器收入比例约为4:1。在知识产权与专利保护下，先发公司得以在试剂耗材环节长期获取可观利润，这是上游议价权的根本支撑。

中游服务商：同质化竞争下的价格承压

与上游“设备+耗材”的锁定模式不同，中游测序服务商主要面向临床与科研客户提供测序服务。由于准入门槛相对较低、服务内容高度同质，中游环节竞争激烈，价格成为主要竞争手段。当上游试剂成本保持刚性时，中游服务商难以将成本压力向下游传导，利润空间被双向挤压。产业链利润更多沉淀在上游设备试剂环节，中游则承担了成本下降与价格竞争的双重压力。

下游应用方：受益于成本下降，但受制于上游

测序成本的快速下降使全基因组测序、肿瘤筛查等应用场景逐步“飞入寻常百姓家”，下游应用方是成本下行的直接受益者。然而，其测序业务高度依赖上游设备和试剂供应，在采购价格、供应稳定性上缺乏议价余地。值得注意的是，国内已出现具备自主可控源头性技术的上游企业——华大智造是中国唯一、全球仅三家能够自主研发并量产临床高通量基因测序仪的企业，其 DNBSEQ 测序技术、规则阵列芯片技术等达到国际先进水准。国产上游力量的崛起，有望为产业链议价格局带来结构性变化。

常见问题

为什么测序成本下降，上游厂商反而更赚钱？

这正是“封闭系统”商业模式的结果。测序仪本身降价吸引客户装机，但试剂耗材无法跨品牌通用，客户后续采购被锁定在原厂体系内。仪器收入占比下降的同时，耗材试剂收入持续增长，上游厂商通过“剃须刀-刀片”模式将利润重心转移到高毛利的耗材环节。

中游测序服务商未来能否改善议价地位？

改善的关键在于差异化能力——如开发独特的临床检测产品、积累数据壁垒或向下游应用延伸。在服务内容趋同的背景下，单纯依靠测序服务难以获得定价权。国产测序设备的成熟也为中游提供了更多设备选择，有助于降低单一供应商依赖。

国产测序设备的崛起对产业链意味着什么？

华大智造作为国内唯一能量产临床高通量测序仪的企业，其技术平台与进口设备具有高可比性。国产设备的进入打破了上游设备供应的单一格局，为下游用户提供了性价比更优的选项，长期看有助于重塑产业链的议价权分配。