2008年后火电审批权下放至省级发改委，直接引发了2011-2012年的投资过热与行业过剩，导致火电利用小时数持续下滑、竞争格局恶化。在此轮周期中，以华能、华电、国电、大唐、中电投为代表的五大发电集团凭借资金与资源优势大规模扩张，进一步巩固了行业龙头地位；而随后的行业整合与供给侧改革，使得这些头部企业的市场份额更趋集中，竞争力显著增强。
审批权下放与行业过剩
2008年金融危机后，4万亿政策对火电项目松绑，将煤电项目审批权从国家发改委下放到省级发改委。这一举措直接导致火电项目快速上马，从2011-2012年开始出现报复性投资，供给端大幅放开。数据显示，2012年火电电源工程投资达1020亿元，2015年更攀升至1400亿元的高位。与此同时，全社会用电增量在2015年跌至仅250亿千瓦时的低点，火电利用小时数不断下滑，行业竞争格局明显恶化。
五大发电集团的市场份额演变
在审批权下放带来的扩张周期中，五大发电集团（华能、华电、国电、大唐、中电投）凭借雄厚的资本实力和政策资源，成为新增装机的主力军。以2022年1-8月主要火电新增核准装机数据为例，国家能源集团（含国电电力、中国神华等）核准规模达7170MW，华能集团（华能国际）核准2000MW，大唐集团（华银电力）核准2000MW，华电集团（华电国际等）核准630MW。这些头部企业通过规模化扩张，在行业过剩后的整合中进一步集中了市场份额，形成了强者恒强的格局。
行业整合对龙头的影响
过剩后的行业洗牌与供给侧改革，对龙头企业构成双重利好。一方面，中小火电企业在亏损中被迫退出或被并购，五大发电集团等头部企业得以低价整合优质资产；另一方面，政策端通过电煤长协锁价机制（如3个100%要求）稳定成本，让长协覆盖率高的龙头企业在成本端更具优势。此外，火电企业凭借调峰能力优先获取绿电项目，为盈利开辟了第二成长曲线，这进一步强化了龙头企业的长期竞争力。
常见问题
火电审批权下放后，五大发电集团的市场份额是否明显提升？
是的。审批权下放推动的扩张周期中，五大发电集团凭借资金和政策优势大规模新建项目，在行业过剩后的整合中进一步集中了市场份额，龙头地位更加稳固。
行业过剩对龙头企业的盈利能力有何影响？
短期看，过剩导致利用小时数下滑、竞争加剧，龙头企业也面临亏损压力；但长协锁价机制和绿电项目拓展，帮助龙头企业逐步修复盈利，并形成更强的成本与规模壁垒。
当前火电行业竞争格局的核心特征是什么？
核心特征是“龙头集中、强者恒强”。五大发电集团等头部企业在装机规模、长协覆盖率、绿电项目获取等方面均占优，中小企业在成本与政策压力下逐步退出。