复合铝箔的直接材料成本极低，仅约0.2元/平方米，但制造费用高昂（规模化量产下测算约2.2元/平方米），导致其总成本目前约为传统压延铝箔的5倍。因此，产能投放极为谨慎，而下游电池厂对复合铝箔的需求释放节奏也受成本、验证周期等因素影响，两者之间存在明显的周期错配风险。供需平衡的关键在于制造费用的下降速度，而非材料成本本身。
成本结构：材料极低，制造是瓶颈
复合铝箔的成本优势主要体现在直接材料上。根据民生证券的测算，PET复合铝箔的原材料成本（PET基材+铝层）合计约0.16元/平方米，相比传统10μm铝箔的0.51元/平方米，原材料成本可降低约68%。然而，中金公司研究部的测算显示，在实现规模化量产的前提下，复合铝箔的制造费用高达约2.2元/平方米，加上燃料及动力约0.6元/平方米，使得总成本远超传统铝箔。直接材料成本仅占总成本的极小部分，制造费用才是决定其经济性的核心变量。
产能与需求：谨慎投放与渐进释放
当前，复合铝箔的产能规划多处于小批量试产或验证阶段。由于制造费用高、设备投资大（设备折旧是成本大头），且工艺良率与效率仍在爬坡，上游制造商在扩产上普遍持谨慎态度，不会大幅、激进地投放产能。下游锂电池厂对复合铝箔的需求则是一个渐进释放的过程：电池厂需要在完成严苛的循环寿命、安全性和一致性测试后，才会逐步导入量产。这种“上游谨慎扩产”与“下游渐进需求”的节奏差异，构成了供需错配的潜在风险。
供需平衡点预测
供需平衡的关键在于复合铝箔总成本的持续下降。只有当制造费用通过设备效率提升、良率提高和规模效应显著降低，使其总成本接近或低于传统铝箔时，下游电池厂的替换意愿才会大幅增强，需求才能大规模爆发。目前来看，供需平衡点将主要取决于制造费用的下降进度，而非材料成本本身，这需要产业链上下游的协同推进与技术迭代。