复合集流体PP基材的抗溶胀性优势，使其在电解液中长期浸泡不易发生高分子链膨胀，这对电池的长期稳定性与循环使用性能至关重要。其市场规模增长的核心驱动力，来自新能源行业爆发带来的需求扩张、供给端扩产周期漫长导致的供需缺口持续扩大，以及技术路线演进下PP铜箔量产预期带来的增量需求。

抗溶胀性：PP基材的核心优势

复合集流体中间层的高分子材料主要有PET、PP和PI三种选择，其中PET因性价比最高而成为目前的主流基材。但PP基材拥有两个难以取代的优势：一是可以做得更薄，PP基材厚度基本在两到三微米之间，而成熟PET产品厚度只能做到4.5微米，更薄的基材有助于提升锂电池的能量密度并优化体积和重量；二是PP属于非极性聚合物，在电解液中的抗溶胀性较强，即使长期浸泡，高分子链也不会膨胀。

相比之下，PET是极性聚合物，与电解液溶剂在相似相溶原理影响下，长期浸泡会发生高分子链膨胀，对电池的稳定性和循环使用产生一定影响。因此，从电池长期稳定性角度看，PP的应用性能更好。虽然PP基材价格偏贵，但基材在复合铜箔成本端占比很小——PET铜箔平均成本约4.5元/平方米，其中基材成本仅约0.2元多，即便价格翻倍也可接受。

需求端：新能源行业带动BOPP需求快速增长

PP材料的需求本身由新能源行业爆发所带动。车载OBC、电控DC/DC、充电桩及光伏逆变器中均需用到薄膜电容，而由PP材料制成的BOPP（双向拉伸聚丙烯）是薄膜电容器的核心原材料。根据西南证券测算（不考虑复合集流体需求），随着新能源行业发展，薄膜电容器对BOPP材料的总需求预计在2025年达到4.22万吨，相比2020年的1.26万吨增长两倍多。其中，新能源汽车领域BOPP膜需求预计达2.30万吨，风光储领域达1.92万吨。

供给端：扩产周期长，供需缺口持续扩大

供给方面，近年来没有新的PP产能扩张，原因在于拉膜设备全部依赖进口，尤其是德国布鲁克纳的生产线数目固定，订单排队导致PP材料扩产周期拉长。例如铜峰电子计划投资的两条BOPP产线，建设期已延长至5.5年。即使不考虑复合集流体用的PP基材，PP材料的供需缺口也会持续扩大；未来若PP铜箔成功量产，PP材料景气度还将进一步上升。国内代表性的BOPP电容膜生产企业包括铜峰电子、大东南、东材科技等，这些厂商若想生产PP基材，只需请布鲁克纳专家到现场调整拉膜设备参数即可。

常见问题

PP基材和PET基材如何选择？

PET基材与铜结合力好、生产难度低、价格便宜，适合新进入者积累工艺能力；PP基材更薄且抗溶胀性更强，长期使用体验更好，但制造难度更高，对厂商工艺能力要求更严格。高端玩家倾向于至少同时储备两条路线，或更倾向PP路线。

PP基材供需缺口为何持续扩大？

需求端受新能源行业爆发带动，BOPP电容膜需求快速增长；供给端因拉膜设备依赖进口、扩产周期长达5.5年，新增产能释放缓慢。供需两方面共同作用导致缺口持续扩大。

哪些厂商有望受益于PP材料需求增长？

国内BOPP电容膜主要生产企业包括铜峰电子、大东南、东材科技等。这些厂商即便不调整产线继续生产BOPP，也能受益于产品供给紧张带来的价格上涨；若能转向生产PP基材，则有望进一步受益于复合集流体带来的增量需求。