复合集流体制造环节两步法与三步法并存，哪种技术路线更可能率先跑通量产？

复合集流体制造环节的两步法与三步法并非“谁绝对更优”的关系，而是工序数量、镀层结合力与良率之间的取舍。从现有公开进展看，两步法（磁控溅射+水电镀）工序更短、设备链条相对简单，宝明科技、双星新材等厂商选择该路线；三步法（磁控溅射+蒸镀+水电镀）在镀层均匀性与结合力上更具潜力，重庆金美、万顺新材采用该路线。哪条路线更可能率先跑通量产，关键变量在于设备自研能力与基膜适配度，而非路线本身。

两条路线到底差在哪

两步法以磁控溅射打底、水电镀加厚，工序少、流程短，对设备协同要求相对集中；三步法在磁控溅射与水电镀之间增加蒸镀环节，官方表述为有助于改善镀层结合力与均匀性，但工序更多、设备匹配更复杂。资料中，双星新材采用两步法，基膜为PP；万顺新材采用三步法，基膜为PP；重庆金美采用三步法，基膜为PP/PET；宝明科技则两步法与三步法兼有，基膜为PET。

（数据来源：东吴证券研究所汇总）

路线分化的真正壁垒

路线选择背后是设备与基膜两个能力项。宝明科技自主设计前端磁控溅射设备，实现80%的良率；双星新材依托自产PET基膜构建一体化平台，官方表述为可节约约15%的总成本。万顺新材拥有多台磁控溅射设备与电子束镀膜设备，但复合铜箔项目仍处小试阶段，扩产较为谨慎。可见**“哪条路线先跑通”取决于厂商能否把设备与基膜吃透，而非路线名称本身**。行业整体仍处发展初期，竞争格局尚不明确。

常见问题

两步法一定比三步法更容易量产吗？

不一定。两步法工序更短，但三步法在镀层结合力与均匀性上被官方表述为更具优势。量产能否跑通，更多取决于设备自研与基膜适配能力，需以后续公开验证进展为准。

目前哪家厂商的验证进度更靠前？

重庆金美产品已通过宁德时代认证，处于第一梯队；宝明科技、双星新材、万顺新材认证进度相对靠前。但行业仍处初期，格局尚未定型。

三步法多出的蒸镀环节有什么作用？

蒸镀环节被官方表述为有助于改善镀层结合力与均匀性，代价是工序增加、设备匹配更复杂。是否值得，取决于厂商的设备与工艺整合能力。