复合集流体PP基材的下游需求，核心指向薄膜电容。由PP制成的BOPP（双向拉伸聚丙烯）是薄膜电容器的核心原材料，终端需求来自车载OBC、电控DC/DC、充电桩以及光伏逆变器，新能源汽车与风光储共同构成需求结构的两大支柱。据西南证券测算（不考虑复合集流体需求），薄膜电容器对BOPP材料的总需求将从2020年的1.26万吨增至2025年的4.22万吨，增长两倍多。

需求结构：新能源车与风光储双轮驱动

从应用场景看，PP基材对应的薄膜电容需求可拆为两条主线：

新能源汽车链条：车载OBC、电控DC/DC及充电桩均需使用薄膜电容器。西南证券测算，新能源汽车BOPP膜需求从2020年的0.39万吨增至2025年的2.30万吨。

风光储链条：光伏逆变器与风电、储能环节同样依赖薄膜电容器。测算显示，风光储BOPP膜需求从2020年的0.87万吨增至2025年的1.92万吨。

两条链条合计，构成了BOPP电容膜需求增长的主要来源；上述测算均未计入复合集流体本身可能带来的增量需求。

供给端：扩产周期偏长

与需求增长相对的是，近年PP新增产能有限。拉膜设备主要依赖进口，产线数目固定、订单排队，导致扩产周期拉长。铜峰电子计划投资的两条薄膜电容器用BOPP产线，建设期已延长至5.5年。即便不考虑复合集流体用的PP基材，PP材料的供需缺口也可能持续扩大。

国内BOPP电容膜的代表性生产企业包括铜峰电子、大东南、东材科技等；这些厂商若要转产PP基材，可通过调整拉膜设备参数实现。

常见问题

复合集流体PP基材的下游需求主要来自哪里？

主要来自薄膜电容器。PP制成的BOPP是薄膜电容器的核心原材料，终端应用集中在车载OBC、电控DC/DC、充电桩和光伏逆变器，因此新能源汽车与风光储是需求结构的两个主要方向。

新能源汽车和风光储，哪一侧的BOPP膜需求更大？

按西南证券测算，2020年新能源汽车BOPP膜需求为0.39万吨，风光储为0.87万吨；到2025年两者分别增至2.30万吨和1.92万吨。两侧体量逐步接近，新能源汽车侧的增速相对更快。

为什么PP基材的供给扩产比较慢？

拉膜设备全部依赖进口，产线数目固定且订单排队，扩产周期被拉长。铜峰电子两条BOPP产线的建设期已延长至5.5年，是这一约束的具体体现。