从疫情初期低点到如今再度走弱，消费建材经理人信心指数经历了哪些关键拐点？

消费建材经理人信心指数的历史最低值出现在疫情刚爆发阶段，随后随复工推进与需求恢复一度回升，近一年又因疫情多点散发与地产景气下行再度走弱。从有数据可查的区间看，几个关键点位勾勒出行业情绪的完整轨迹：2017年12月为-52，2019年10月为-45，2020年11月回升至60，2021年9月又降至-10。同期建材家居景气度指数同比同步起伏，两个指标共同记录了行业从冲击、短暂复苏到再度承压的过程。

疫情冲击下的低点与修复

疫情对消费建材的影响体现在三个层面：地产施工与基建项目搁置暂停，直接减少需求；各地疫情多点散发导致工厂停业、物流受阻，生产运输环节承压；小区封闭式管理使防水涂料、塑料管材、室内墙面漆、瓷砖等需要入户施工的品类无法开展。

万得数据显示，建材家居景气度与经理人信心指数的历史最低值正是疫情刚爆发时。此后随着复工推进，两个指数一度走出修复行情，2020年11月经理人信心指数回升至60，成为这段区间的情绪高点。

近一年为何再度走弱

修复并未持续。近一年来各地疫情多点散发、新增确诊数有所反弹，两个指数又走出下降趋势。与此同时，地产去杠杆带来的景气度下行成为行业面前的另一重压力，地产施工与房企需求收缩，使对接房企大B的工程渠道预期转弱。

情绪面的回落并不只来自需求端。原材料价格上行同样构成压制：消费建材各子类对应的沥青、PVC、铝合金等原材料，自2021年以来涨价成为主旋律，尽管2021年10月前后出现高点后有所回落，但相较2021年初价格仍高出不少。原材料在成本结构中占比很高，行业毛利率与原材料价格呈现明显反向变动，从接近30%一路回落至20%出头，2021年四季度随原材料价格见顶才出现拐头迹象。

数据来源：万得，东方证券研究所

行业如何应对

面对地产景气下行、疫情扰动、原材料涨价三重压力，消费建材企业主要沿三条路径应对：产品调价、业务扩张与渠道变革。

产品调价方面，防水领域多家上市公司开启涨价，多个品类出厂价有所提升，幅度大致在5%—30%区间，但这条路通常只适合规模靠前、对下游具备议价能力的企业。业务扩张分为纵向与横向：纵向往上游布局，通过对冲成本上行压力；横向扩充品类，向平台型公司转型。渠道变革则聚焦to C零售与to小B渠道下沉，多家龙头企业渠道网点数量较此前明显增长。

常见问题

消费建材经理人信心指数的最低点出现在什么时候？

从万得数据看，历史最低值出现在疫情刚爆发阶段，当时建材家居景气度指数与经理人信心指数同步探底。此后随复工与需求恢复，两个指数一度回升，2020年11月经理人信心指数回升至60。

为什么近一年信心指数又再度走弱？

主要受两方面因素叠加影响：一是各地疫情多点散发、新增确诊数有所反弹，对施工、生产、物流和入户装修形成扰动；二是地产景气度下行，房企大B端需求预期转弱。原材料价格上行也在成本端形成压力。

行业采取了哪些应对措施？

主要包括产品调价、业务扩张和渠道变革。调价幅度大致在5%—30%区间，但更适用于议价能力较强的头部企业；业务扩张分为纵向往上游布局和横向扩充品类；渠道变革则侧重to C零售与to小B渠道下沉，通过增加网点数量寻求增长。