建材家居景气度下行期，消费建材产业链的价值分配正在明显向上游资源端与下游强势渠道端倾斜，中游制造环节则承受着成本与需求的双重挤压。在原材料涨价与地产景气下行的双重压力下，产业链利润正从加工制造环节向掌握原料定价权的上游和掌握终端入口的渠道端迁移，而龙头企业正通过向上游布局、渠道下沉与品类扩张三种方式，试图重新夺回价值链中的话语权。

利润为何向两端迁移

消费建材行业正面临“三座大山”：地产景气度下行、疫情多点散发、原材料价格大幅上涨。其中，原材料端的冲击最为直接——防水行业主要用沥青、塑料管材主要用PVC、五金主要用铝合金，而大宗商品上行周期让这些原材料价格集体走高，行业毛利率随之出现明显回落。

原材料在消费建材成本结构中占比非常高，基本能达到80%以上，因此上游涨价会直接压缩中游制造商的利润空间。与此同时，下游需求端因地产去杠杆而持续走弱，中游企业既难以向下游充分传导成本压力，又缺乏对上游的议价能力，利润空间被两端挤压，价值分配自然向拥有资源定价权的上游和掌握客户资源的强势渠道端倾斜。

龙头企业的应对与重塑

面对产业链价值的重新分配，消费建材龙头企业采取了三类应对方案，试图重建自身在价值链中的地位：

  • 产品调价：防水领域多家上市公司开启产品涨价，多个品类出厂价提升约在5%-30%区间，以向下游传导原材料成本压力。但这种方式通常只适合规模靠前、对下游客户有话语权的少数企业，同质化严重的中小厂商很难跟进。
  • 业务扩张：分为纵向与横向两类。纵向往上游布局，例如东方雨虹与化工园区签订投资协议布局VAE乳液及VAEP胶粉，大亚圣象战略储备20万亩林地资源以掌控原材料；横向则扩充品类，如北新建材通过收购进入防水、涂料领域，三棵树通过收购进入节能保温领域，向平台型公司转型。
  • 渠道变革：在房企大B端需求走弱的背景下，龙头企业纷纷将重心转向to C零售与to 小B渠道，通过渠道下沉密集铺设网点。以东方雨虹为例，其经销商数量与分销网点规模在数年间实现了大幅增长；三棵树的小B端渠道客户与C端销售网点数量也持续扩充，通过构建自身渠道能力来对冲行业景气度下行的影响。

常见问题

为什么原材料涨价对消费建材企业影响这么大？

因为原材料在消费建材成本结构中占比非常高，基本能达到80%以上。防水用沥青、管材用PVC、五金用铝合金，这些大宗商品价格一旦上涨，中游制造商的毛利率就会直接承压，而中小企业又因产品同质化严重、缺乏议价能力而难以通过提价转嫁成本。

渠道下沉为什么成为龙头企业的重要选择？

地产景气度下行导致对接房企的大B端需求萎缩，基建端又受制于地方政府债务压力难以持续发力，因此to C零售与to 小B渠道成为仅剩的增长路径。龙头企业通过大量增加渠道网点、深化经销商网络，可以在行业总量增长放缓的环境中争夺更多份额，以自身的渠道能力对冲行业下行的影响。

横向品类扩张的逻辑是什么？

消费建材品类虽多，但下游客户重叠度很高，对一站式采购有刚性需求。龙头企业通过扩充品类、向平台型公司转型，一方面可以复用原有渠道资源，另一方面也能摆脱单一业务依赖，在行业增速放缓背景下找到新的业务增长点。