**东方雨虹的首选率在2019至2021年连续三年稳定在36%，位居房地产开发企业500强首选防水供应商首位。**这家防水龙头的盈利并非来自单一环节，而是建立在三层结构之上：一是原材料成本波动下的提价传导能力，二是全国36家生产基地带来的规模与集采优势，三是防水主业之外向保温材料、非织造布、砂浆粉料等新领域的延伸。成本端承压、龙头端消化，是理解消费建材防水企业盈利模式的关键线索。

成本结构：沥青、乳液等原材料是核心变量

防水产品的生产成本中，沥青、乳液、SBS改性剂等原材料占据主导地位。这类原料价格与油价高度相关，一旦上涨，行业内企业的毛利率普遍承压。

但龙头与中小企业的应对能力存在明显差异。东方雨虹曾宣布沥青卷材等产品出厂价调高15%-20%，通过提价将成本压力向下游传导；科顺股份、凯伦股份也采取了调价策略。与此同时，龙头还可向上游扩张，布局自有原材料基地，例如东方雨虹与扬州化工园区签订30亿元投资协议，北新建材、科顺股份和凯伦股份则通过成立合资供应链公司抱团采购。

这些策略对多数中小企业而言难以轻松复制，成本波动因此成为加速行业出清的重要推手。

规模效应与集采优势：龙头如何摊薄成本

东方雨虹的盈利支撑，很大程度上来自规模。截至2021年末，其在全国布局36家生产基地，具备每年生产150万吨防水涂料、6亿平米防水卷材的产能。

规模带来的直接好处体现在两方面：一是对上游原材料的集采议价能力，二是固定成本在更大收入基数上的摊薄。2021年，东方雨虹在规模以上防水企业总收入中占比约23.5%，而行业前五合计市占率约为35.5%，龙头一家的份额接近其后四家之和，这种体量使其在供应链谈判中处于有利位置。

从盈利结果看，在剔除东方雨虹后，规模以上防水企业整体的营业利润率仅2-3%，而东方雨虹同期仍保持超过30%的销售毛利率。

产品结构与新业务：盈利的第二层支撑

除防水主业外，东方雨虹还向保温材料、非织造布、砂浆粉料、建筑涂料、民用建材及建筑修缮等领域拓展。依托原有渠道优势，这些新业务起量较快，被定位为打造全方位平台型建材生产企业。

产品结构升级的意义在于：高附加值品类有助于优化整体毛利水平，降低对单一防水材料价格的依赖。同时，防水主业本身也受益于下游房企集中度提升——大型房企倾向与固定供应商长期合作，东方雨虹作为连续多年首选率居前的品牌，在这一传导中持续获得份额。

常见问题

东方雨虹的首选率36%意味着什么？

该数据来自中国房地产开发企业500强首选防水供应商评选，东方雨虹在2019、2020、2021年连续三年首选率均为36%，排名第一。这反映的是房企采购端的品牌倾向，而非实际市占率，但两者存在正向关联。

沥青涨价对防水企业毛利率影响有多大？

沥青、乳液等原材料涨价会直接压缩毛利率，行业企业普遍承压。龙头可通过提价传导、向上游布局原材料基地等方式对冲，中小企业则较难复制，这也是行业集中度提升的推动因素之一。

东方雨虹的盈利主要靠什么？

主要靠三方面：一是规模效应带来的集采与成本摊薄，二是提价能力对原材料波动的对冲，三是产品结构向保温、砂浆粉料等新品类延伸。在规模以上防水企业整体营业利润率仅2-3%的背景下，其销售毛利率保持在30%以上。