中远海控的“存贷双高”现象确实反映出其资金管理效率偏低，核心问题在于大量现金以低息存入关联财务公司，同时保留高额有息负债，导致股东回报被显著压缩。2021年，该公司在大股东关联方中远海运集团财务有限责任公司的存款从年初的174亿元增至年末的744亿元，但全年仅获得4.3亿元利息；与此同时，账上现金高达1700亿元，却长期背负560亿元的有息负债。这种一边“存低息”、一边“借高息”的结构，直接拉低了资金使用效率，也引发了市场对关联交易中利益输送风险的关注。
存贷双高背后的资金效率问题
中远海控在2021年实现净利润893亿元、可分配净利润278亿元，但仅分红139亿元，分红率仅为15.57%，远低于同期全球主要班轮公司普遍超过50%的分红比例。账上大量现金并未用于偿还高成本负债、回购或加大分红，而是以极低利率沉淀在集团财务公司。这种安排使得公司净资产现金回报率（ROE）未达到应有水平，也造成市值损失——在相对估值上，中远海控无论A股还是H股均处于行业较低水平，与其全球第四大集运公司的运力地位不匹配。
与同业的回报差异
全球头部船公司在2021年普遍通过分红和回购积极回馈股东。例如，马士基分配了净利润的50.4%，赫伯罗特分配了68%，长荣海运分配了52.67%，东方海外国际分配了69.58%。相比之下，中远海控的分红比例仅15.57%，且存在做高成本、隐藏利润的嫌疑——2021年第四季度营收环比上升11%，但归母净利反而下滑29%，同期同行业公司的成本则基本平稳。公司治理上的欠缺，成为其股价表现低于同业的重要原因。
常见问题
中远海控“存贷双高”如何影响普通投资者？
“存贷双高”意味着公司有大量现金却未有效利用，同时承担着不必要的利息支出。这会降低净资产回报率，并削弱公司通过分红或回购回馈股东的能力。对于长期持有者而言，公司价值难以在股价中充分体现，存在代理成本问题。
中远海控的关联交易是否存在风险？
2021年，中远海控在大股东财务公司的存款从174亿元增至744亿元，但利息仅4.3亿元，利率明显低于市场水平。这种关联交易安排，若缺乏充分的商业合理性论证，可能使上市公司资金被低效占用，损害中小股东利益。
中远海控的资金管理效率在行业内处于什么水平？
从分红比例和资金使用效率看，中远海控显著低于马士基、赫伯罗特、长荣海运等全球主要班轮公司。后者普遍将超过50%的净利润用于分红或回购，而中远海控仅分配了15.57%，且账上现金与有息负债并存，资金管理效率在行业头部梯队中处于较低位置。