中药产业链从道地药材种植到成药上市，大致分为上游农业（中药材种植与供应）、中游工业（中药饮片、配方颗粒、中成药加工）和下游商业（线上线下销售至医疗机构或个人）三大环节。各环节在品质控制、定价权和政策支持上存在明显差异，其中上游的“道地药材”因受自然条件影响大、品质差异显著，成为整个产业链价值博弈的核心。
产业链分工：农业、工业、商业的协同与博弈
上游（中药农业）：中药材主要通过种植、养殖、畜牧等方式获得，受自然条件影响波动大，质量差别直接影响药效，这也是“道地药材”概念的根本原因。像贵州百灵、云南白药、昆药集团、奇正藏药等上市公司均涉及原料种植，但原料种植公司的估值因中药材品质差异而较难统一衡量。
中游（中药工业）：将中药材加工为中药饮片、中药配方颗粒、中成药三大品类。中药饮片市场规模超过2000亿元并保持平稳增长；中药配方颗粒是新型饮片，解决携带与服用不便的难题；中成药则在慢性病治疗上优势明显。这一环节的代表企业包括中国中药、太极集团、同仁堂、华润三九、以岭药业等。
下游（中药商业）：终端市场以城市公立医院、县级公立医院、零售药店、社区卫生中心及乡镇卫生院为主。根据米内网数据，城市实体药店中成药销售额从2013年的3616亿元增长至2019年的5369亿元，整体呈稳健增长态势。
道地药材品质对成本与定价的影响
道地药材的品质差异直接决定下游药企的原料成本和成品定价能力。相较于化药可通过标准化生产实现一致性评价，中药材的农业属性导致其质量波动大，优质道地药材往往稀缺且价格更高，这给下游中成药和饮片企业带来成本压力。同时，政策对中药饮片给予特殊优待——公立医疗机构采购中药饮片，严格按照实际购进价格顺加不超25%销售，而非饮片的中药则需零差率销售。这一政策既承认了中药饮片管理成本高（损耗多、易霉变、配药复杂）的现实，也体现了对中药行业的倾斜支持。
常见问题
为何中药饮片可以加价销售而化药不行？
中药饮片损耗多、易霉变、占用空间大，且配药过程复杂（一副方子平均需15分钟调剂），管理成本远高于化药。因此政策允许公立医疗机构对中药饮片按实际购进价格顺加不超25%销售，而化药和中成药则需零差率销售。
中药配方颗粒与传统饮片有何区别？
中药配方颗粒在单方饮片基础上经过提取工艺制成，最大程度还原单方中药饮片性能，且只需热水冲服，无需煎煮，更适应快节奏生活。自2001年起纳入中药饮片管理范畴，目前中国大陆地区配方颗粒占中药饮片比重约11.42%，远低于中国台湾地区的超过90%和日本的超过70%，渗透率提升空间较大。
中成药集采对药企影响大吗？
相比化药集采平均降幅约53%，中成药集采降价幅度更温和。湖北和广东的试点中，中成药平均名义降幅分别为42%和56%，实际降幅可能更小，尤其是独家品种平均降幅仅约17%。加上中成药评价分组难度大，目前以跨区域联盟集采为主，全国集采风险不大，对中成药企业盈利能力影响有限。