数据要素场内交易占比有望从2%升至33%，哪些商业模式将受益？

根据上海数据交易所研究院的预测，数据要素场内交易占比有望从当前的2%提升至33%，这意味着国资背景的数据交易所将成为数据流通的主流平台，其“佣金+会员费”的商业模式及参股方、合作方将直接受益。场内交易占比的大幅跃升，本质上是数据要素从“场外无序流通”走向“场内合规交易”的价值重估，受益最明确的将是上海数据交易所这类国资平台的持股方与生态合作方。

场内交易占比跃升背后的商业模式变革

当前数据要素市场以场外交易为主（占比98%），场内交易仅占2%。随着北京、上海、广州、深圳四地国资数据交易所相继成立并投入运营，数据交易正在从1.0时代的“牌照式”民营交易所，转向2.0时代“国有资本入股、政府指导、市场化运营”的规范化平台。

在这一转变中，上海数据交易所被视作先行者。其商业模式与北京模式形成鲜明对比：北京国际大数据交易所主要扮演“中介商”角色，负责撮合供需双方；而上海数据交易所采用“数商生态”模式，在撮合基础上进一步提供确权登记认证服务，甚至可将数据供应方的原始数据直接加工成数据产品挂牌流通。这种更深度的价值链参与，使上海模式成为深圳、广州后续跟进的方向。

上海数据交易所的“双轨”盈利模式

上海数据交易所的收费机制由两部分构成，分别面向数据交易链条的两端：

这一“佣金费+会员费”的双轨模式，相比1.0时代单一的佣金抽成，为交易所构建了更稳定的收入结构。随着场内交易占比从2%向33%跃升，交易额的指数级增长将直接放大佣金收入的规模，而会员费则为平台提供了基础性的收入底盘。

参股方与合作方的受益逻辑

数据交易所交易职能的加强，最直接的受益者是国资交易所的持股方与合作方。以参股上海数据交易所的企业为例：中国电信间接持股6.0%，东方明珠间接持股5.3%，中国联通间接持股1.8%，均为国有企业。此外，上海数据交易所的合作方还包括中国东航、中国移动、华扬联众、京东集团、新华网、合合信息、宝信软件等。

这些企业受益的路径有两条：一是作为交易所股东，分享交易规模扩大带来的平台价值提升；二是作为生态合作方，在数据产品开发、数据服务、技术支持等环节获取业务增量。广州数据交易所方面，广电运通持股30%，同样属于典型的国资参股标的。

常见问题

场内交易占比提升为什么如此重要？

场内交易占比从2%升至33%，意味着数据要素流通正从缺乏监管的场外私下交易，转向有确权、有登记、有清算的规范化场内交易。这不仅提升了数据交易的透明度和安全性，也为交易所平台及参股方创造了可持续的商业模式基础。

北京模式和上海模式的核心差异是什么？

北京国际大数据交易所主要承担“中介服务”角色，将数据供需双方引入平台完成撮合；上海数据交易所则在撮合基础上更进一步，提供确权登记认证服务，并可将原始数据加工为数据产品挂牌流通。上海模式对数据价值链的参与更深，也被深圳、广州视为后续发展方向。

普通投资者如何理解参股数据交易所的投资逻辑？

关注参股国资数据交易所的上市公司，尤其是参股一线城市交易所的国有企业。参股比例、是否国企、交易所的实际运营状况是三个关键观察维度。需要注意的是，数据交易所仍处于发展早期，实际交易规模与盈利兑现节奏存在不确定性，相关影响需结合后续披露的经营数据持续跟踪。