直流充电桩产业链中，充电模块确实是价值量最大的单一部件，占整桩价值量的一半以上。利润在整桩厂与模块厂之间的分配，核心取决于一个关键变量——整桩厂是否具备模块自制能力：行业普遍规律是，只做桩而不做充电模块的企业，毛利率要比有模块自制能力的企业低出5个百分点左右，模块环节的壁垒（稳定性与可靠性）决定了其能分走更多利润。

模块自制约等于利润分水岭

充电模块是直流桩的“心脏”，负责将电网交流电转换为可供电池充电的直流电。由于直流桩普遍采用双枪设计，内部对充电模块、接触器、熔断器等器件的用量大幅增加，模块作为核心功率部件，其成本占比自然被推高至一半以上。

在利润分配上，模块自制能力形成了明显的毛利率分界。只做桩但外采模块的企业，毛利率比有模块自制能力的企业低约5个百分点。这背后的逻辑在于：模块的核心虽然外采功率器件，但其真正的壁垒在于稳定性和可靠性——客户采购整桩时甚至会指定采用第三方模块，这进一步强化了模块环节的议价权。因此，从“模块”延伸到“整桩”的企业，往往比单纯组装整桩的企业享有更高的盈利空间。

内外销结构影响利润成色

除自制能力外，销售区域结构也直接影响模块企业的利润表现。直流充电桩行业最大的成长逻辑在于出海，而海外市场对产品性能与可靠性的要求更高，通常也对应更优的盈利水平。

以模块厂商的出海比例为例，在可比公司中，优优绿能的外销占比最高且提升最快，其外销比例在2022年上半年已达到43.0%；其次是盛弘股份，但外销占比仍不足20%。相比之下，通合科技、英可瑞等企业则高度依赖内销，外销占比多在5%以下。外销占比高的企业，意味着其利润结构中含金量更高的海外收入权重更大，这也在一定程度上解释了不同商业模式下利润分配结果的差异。

常见问题

为什么充电模块能占整桩一半以上的价值量？

因为直流桩的核心功能就是把交流电转为直流电，这一过程完全依赖充电模块实现。充电模块内部包含功率器件、电感电容等核心元器件，其中功率器件与电感电容两项就占充电模块价值量的6成以上。加上直流桩的双枪结构需要更多配套器件，模块作为技术密度最高的部件，自然吃掉了整桩成本的大头。

模块厂和整桩厂谁更赚钱？

从毛利率角度看，具备模块自制能力的整桩厂更占优势。行业规律是只做桩不碰模块的企业，毛利率起码比有模块能力的企业低5个百分点。模块的壁垒不在硬件本身，而在长期积累的稳定性和可靠性口碑，这构成了模块环节的护城河，使其在产业链利润分配中占据更有利的位置。

模块企业出海对利润有什么影响？

出海是模块企业改善利润结构的重要路径。从可比公司数据看，优优绿能外销占比从2019年的14.6%提升至2022年上半年的43.0%，盛弘股份外销占比则在18%至22%之间波动。海外市场对产品要求更严格，能进入海外供应链的模块企业通常具备更强的产品力，其利润结构也相对更优。