德康医疗G6于2018年上市，首次实现免指尖血校正、最长佩戴时间延长至10天，叠加2019年公司自2005年上市以来首次盈利，标志着CGM研发与商业化跑通。 就血糖管理产业链的议价能力而言，核心壁垒集中在上游传感器技术与算法：德康G4起采用铂金丝传感器，酶电化学电极与有线酶技术路线是产品小型化、准确度提升的关键；中游制造依赖工艺成熟度与良品率，早期良品率仍有提升空间；下游药店渠道与医保支付则直接影响终端定价与放量节奏。德康2020年已有50%的患者通过药店渠道购买，报销更简单；国内雅培凭借更低价格与电商布局占据主要份额（78%）。整体看，上游技术方议价能力最强，中游制造随规模化改善，下游渠道与支付方对终端价格形成约束。

上游：传感器与算法构成核心壁垒

CGM的起点是传感器技术突破。固载葡萄糖氧化酶（GOx）的酶电化学电极，使葡萄糖传感器小型化成为可能；德康G4采取铂金丝作为传感器，体积更小、免疫反应小，MARD值首次降至10%以下（算法改进后）。2018年德康收购TypeZero，进一步强化算法，推出基于CGM数据、营养摄入和胰岛素使用量的模型。掌握电极材料、酶固定化工艺与校准算法的环节，是产业链中议价能力最强的一环。

中游：制造良品率决定成本曲线

产品上市早期定价普遍较高，原因包括渗透率较低、前期研发与销售开支较大，以及生产工艺不够成熟、良品率仍有提升空间。这意味着中游制造环节的成本控制能力，直接决定价格传导空间。随着产品规模化生产，成本有望大幅下降；国产企业规模化生产能力提升后，CGM产品定价有望进一步下降，从而提升可及性。

下游：渠道与医保支付约束终端价格

德康2020年底已突破90万患者，其中50%通过药店渠道购买，药店渠道报销更为简单，更有利于产品放量。国内方面，雅培凭借更低价格和电商渠道布局占据主要份额（78%）。终端可及性与支付条件，反过来对上游与中游形成价格约束。

常见问题

德康医疗G6的免校准和10天佩戴意味着什么？

G6于2018年上市，首次实现无需指尖血校正，最长可佩戴时间延长至10天。这两项改进降低了患者操作负担，是产品加速放量的重要基础。

CGM产业链中议价能力最强的环节是哪里？

从技术壁垒看，上游传感器（铂金丝、酶电极）与算法环节壁垒最高，议价能力最强；中游制造受良品率与规模化程度影响；下游渠道与医保支付则主要影响终端定价与放量速度。

国产CGM规模化后会带来什么变化？

官方表述为，随着国产企业规模化生产能力的提升，CGM产品定价有望进一步下降，这将大幅提升产品的可及性。2021年NMPA先后批准凯立特、九诺医疗、微泰医疗、硅基仿生四款CGM产品，当年也被称为国产CGM元年。