糖尿病药物按给药方式可分为注射类与口服类，注射类涵盖胰岛素及其类似物与GLP-1受体激动剂，口服类则包括双胍类、α-糖苷酶抑制剂、磺脲类、格列奈类、TZDs、DPP-4抑制剂、SGLT-2抑制剂等。从治疗地位与投资关注度看，GLP-1受体激动剂、胰岛素类似物、SGLT-2抑制剂与DPP-4抑制剂是较受关注的品类，各细分赛道由不同作用机制与代表产品构成，竞争格局呈现多类别并存、机制驱动的分散特征。

注射类：胰岛素类似物与GLP-1受体激动剂

胰岛素及其类似物通过补充外源性胰岛素发挥降糖作用。三代产品包括甘精胰岛素、赖脯胰岛素、门冬胰岛素、德谷胰岛素，二代为重组人胰岛素，不同代际产品在起效与作用时间上各有定位，构成胰岛素赛道的主要产品梯队。

GLP-1受体激动剂通过激动GLP-1受体，以葡萄糖浓度依赖的方式增强胰岛素分泌、抑制胰高糖素分泌，并延缓胃排空、通过中枢性食欲抑制减少进食量。代表药物包括艾塞那肽、利拉鲁肽、索马鲁肽、度拉糖肽，口服类中亦有索马鲁肽。在ADA 2022指南中，GLP-1与SGLT-2抑制剂地位进一步提升；从全球市场看，GLP-1已对胰岛素销量带来冲击。 在国内，GLP-1受体激动剂的地位也已获得专家共识认可。

口服类：七大类机制各异

口服降糖药覆盖多种机制：双胍类（二甲双胍）减少肝脏葡萄糖输出、改善外周胰岛素抵抗；α-糖苷酶抑制剂（阿卡波糖、伏格列波糖）抑制碳水化合物在小肠上部的吸收；磺脲类与格列奈类均刺激胰岛β细胞分泌胰岛素；TZDs（罗格列酮、吡格列酮）增加靶细胞对胰岛素作用的敏感性；DPP-4抑制剂（西格列汀、维格列汀、沙格列汀、阿格列汀）通过抑制DPP-4减少GLP-1在体内失活；SGLT-2抑制剂（恩格列净、达格列净、坎格列净）抑制肾脏肾小管对葡萄糖的重吸收、促进尿葡萄糖排泄。

集采对口服药格局影响显著。 以二甲双胍为例，集采后进入以分计价的阶段，原研产品格华止在集采后几乎从公立医院消失，但在电商等院外渠道仍可买到。部分外资药企在格华止、立普妥等案例后已较少参与慢性病口服药集采，转而依托品牌优势与患者使用习惯经营院外渠道。国内药企参与集采后，尽管销量有所增长，但收入和利润双双下滑，产品天花板也大幅降低。

常见问题

糖尿病药物中哪些细分赛道更受关注？

GLP-1受体激动剂、胰岛素类似物、SGLT-2抑制剂与DPP-4抑制剂是较受关注的品类。若只聚焦一个重点，则是GLP-1受体激动剂。其在ADA 2022指南中地位提升，且在国内已获专家共识认可。

二甲双胍为什么被称为“神药”却投资价值有限？

二甲双胍是2型糖尿病患者的首选和全程药物，近年来不断有研究拓展其新用途。但集采后其价格进入以分计价的阶段，盐酸二甲双胍片每片低至1.5分钱，盐酸二甲双胍缓释片每片低至6.8分钱，这样的价格水平下该品类盈利空间十分有限。

外资药企为何较少参与慢性病口服药集采？

在格华止、立普妥等案例后，外资药企已很少参与慢性病口服药集采。凭借品牌优势和患者长期用药形成的使用习惯，通过院外渠道销售，往往比加入集采内卷更具经营弹性。