跨国药企胰岛素在华销售下滑，糖尿病药物的下游需求结构正在如何迁移？

跨国药企胰岛素在华销售承压，反映的是糖尿病药物下游需求结构的一次深层迁移：**传统胰岛素与口服降糖药仍占据国内用药主体，但增量重心正转向GLP-1受体激动剂与减重适应症。**从品种结构看，国内胰岛素及其类似物占比48%、二甲双胍37%、磺脲类20%、DPP-4抑制剂12%、α-糖苷酶抑制剂12%、格列奈类4%、GLP-1受体激动剂3%、TZDs 3%；同期美国胰岛素仅19%、二甲双胍19%、GLP-1受体激动剂3%。国内对胰岛素的依赖度明显更高，而行业对增量的判断是：“降糖只能让你活下去，减肥才能让你活得好。”

跨国药企承压与集采重塑

2022年半年报显示，诺和诺德胰岛素在华销售额同比下降17%，赛诺菲两款胰岛素中标产品销售额下降30%。集采降价之外，退差价也是拖累因素——经销商库存产品需一次性返还差价。国内企业同样经历阵痛，通化东宝与甘李药业半年报表现不佳。但集采也打开了准入通道：甘李药业在集采中获得首年采购量3533.77万支（首次报量1664.18万支、获得分量1869.59万支），覆盖医疗机构21000多家，其中新准入近万家；仅上半年在报量机构之外新准入医疗机构就达3200多家。

用药结构：从传统口服到GLP-1与减重

国内用药结构的“传统偏好”有现实土壤。阿卡波糖因与第一口饭同服的服用方式在国内受追捧，长期由拜耳、杭州中美华东、四川绿叶三家主导。但集采改变了格局：公立医院阿卡波糖片剂销售额从2019年580500万元级迅速回落至2020年221164万元级，2021年上半年为44925万元级（数据来源：米内网）。份额上，拜耳阿卡波糖片由2018年57.24%降至2021年上半年44.25%，杭州中美华东由35.18%降至21.56%，四川绿叶胶囊由7.58%升至33.99%。

对多数口服降糖药而言，竞争格局很难优于阿卡波糖，外资优势地位难以撼动，国内企业即使首仿成功也难掀大浪。在原有管线推进的基础上，能否在GLP-1领域取得成功才是关键。华东医药、恒瑞医药、信达生物等企业在糖尿病领域的创新药布局，被视为未来增长希望所在；制剂出海则是另一条路径，甘李药业提出“专业化、全球化、开放化、多元化”战略，其甘精、赖脯及门冬胰岛素注射液已分别进入向FDA及EMA提交上市许可申请前的最后关键节点。

常见问题

糖尿病药物下游需求正在往哪个方向迁移？

整体正从传统胰岛素和口服降糖药，向GLP-1受体激动剂与减重适应症迁移。国内GLP-1受体激动剂占比为3%，与美国持平，但胰岛素占比高达48%，结构差异意味着迁移空间仍然存在。行业判断是“降糖只能让你活下去，减肥才能让你活得好”。

为什么阿卡波糖在国内受追捧，集采后却迅速缩水？

阿卡波糖的服用方式是与就餐第一口饭同服，极大方便了国内糖友，因此长期受青睐。集采落地后，公立医院片剂销售额从2019年580500万元级回落至2020年221164万元级（数据来源：米内网），原研与国内厂商份额同步下滑，四川绿叶胶囊份额则明显上升。

国内药企在糖尿病赛道的出路在哪里？

一是向GLP-1等创新品类挺进，创新药布局被视为未来增长希望所在；二是制剂出海，甘李药业的甘精、赖脯及门冬胰岛素注射液已进入向FDA及EMA提交上市许可申请前的最后关键节点。首仿时代已逐渐过去，惟有创新才能突出重围。