我国糖尿病医疗支出中，用于口服药和胰岛素的费用合计仅占14.8%（口服药8.1%、胰岛素6.7%），而高达**84.6%的支出用于并发症治疗。这一结构性失衡意味着，加强血糖监测与管理、把费用前置到预防端，是血糖管理赛道最核心的叙事逻辑。目前，该赛道的龙头布局主要围绕持续葡萄糖监测系统（CGM）与指血血糖仪（BGM）**两大硬件入口展开，国产厂商正凭借CGM的国产化替代加速卡位。

赛道核心：从“扎手指”到动态监测的升级

血糖监测是糖尿病管理的基石。传统指血血糖仪（BGM）需频繁采血，存在监测盲区，患者依从性有限；而**持续葡萄糖监测系统（CGM）**通过皮下传感器可实现24小时不间断监测，反映全天血糖波动趋势，并可与胰岛素泵联用构建人工胰腺。

从市场规模看，BGM当前规模最大，但CGM增速显著更快。根据西南证券整理的数据，2020年CGM国内市场规模为18亿元，预计2030年将增至约180亿元，年复合增长率达26%；而BGM市场2020年约80亿元，2030年预计约260亿元，年复合增长率约13%。更重要的是，CGM国产化率目前不到5%，市场仍处早期培育阶段，随着国产品牌陆续上市，国产化率提升空间巨大。

主要参与者与竞争格局

当前血糖管理赛道的参与者可分为国产与进口两大阵营，覆盖BGM与CGM两大产品线：

产品类型国产主要厂家进口主要厂家2020年市场规模2030年预测规模
BGM（指血血糖仪）三诺生物、鱼跃医疗、微泰医疗罗氏、雅培、强生、欧姆龙约80亿元约260亿元
CGM（持续葡萄糖监测）鱼跃医疗、三诺生物、微泰医疗、每奇、上海移宇、圣美迪诺、普林斯顿德康、美敦力18亿元约180亿元

从竞争策略看，国产厂商多采取“BGM基本盘+CGM增量”的双线布局：BGM在院外市场国产化率已达90%，是稳定的现金流来源；CGM则被视为第二增长曲线，尽管目前渗透率极低（1型糖尿病仅6.9%、2型糖尿病仅1.1%），但预计到2030年将分别提升至38.0%和13.4%，增长潜力可观。

常见问题

CGM和BGM的核心区别是什么？

BGM通过指尖采血测量单点血糖值，通常一天测3-7次，月均费用约100-400元；CGM通过皮下传感器持续监测组织液葡萄糖浓度，可反映24小时血糖变化并发送高低血糖警报，但月均费用较高（约1000-3100元）。CGM的优势在于覆盖监测盲区、避免频繁采血疼痛，且能与胰岛素泵联用。

为什么说CGM国产化是重要投资主线？

CGM国产化率目前不到5%，而国内渗透率远低于欧美（欧美1型糖尿病患者渗透率约20-30%）。随着技术迭代和成本下降，国产CGM有望复制BGM的国产替代路径。从全球看，CGM市场规模已从2015年的17亿美元增至2020年的57亿美元，预计2030年将达到365亿美元，增速远高于BGM。

血糖管理赛道的竞争壁垒在哪里？

核心壁垒在于传感器技术、算法校准与供应链成本控制。CGM涉及电化学传感器设计、组织液葡萄糖浓度与血糖值的换算算法、以及长期佩戴的生物相容性等关键技术。此外，建立医患信任和品牌认知需要时间积累，先发企业在临床数据与渠道资源上具备较强竞争力。