2023年五金模切市场同比增长72%（华创证券预测数据），这一高增速是否会回落，关键在于叠片工艺渗透率与电池厂扩产节奏的叠加效果。从华创证券对2022至2025年的预测来看，五金模切市场空间虽逐年扩大，但同比增速确实呈现逐年回落的态势，预计从72%逐步放缓至49%左右，属于高增长后的自然降速，而非需求断崖。
增速回落的节奏与逻辑
五金模切市场的增长动力，主要来自叠片工艺对频繁裁切的需求。相比激光模切，五金模切对涂覆区影响更小、精度表现更好，因此在叠片环节基本是最优选。但五金模具属于耗材，约3个月需更换一次，这既是电池厂的维护成本，却也是模具厂持续获得订单的来源。
根据华创证券的预测数据，五金模切市场空间从2022年的13.8亿元预计增长至2025年的57.0亿元，期间同比增速分别为34%、72%、62%、49%。可见2023年是增速峰值，此后逐年回落，但绝对值仍在扩张。增速下行的原因，一方面是高基数效应，另一方面也与电池厂整体扩产节奏小幅放缓的背景一致。
锂电设备供需节奏与扩产周期的把握
锂电设备的订单节奏，本质上跟随下游电池厂的资本开支周期波动。在整体扩产节奏放缓的背景下，市场更关注新技术带来的增量机会，这正是理解供需节奏的关键。
| 年份 | 五金模切市场空间（亿元） | 同比增长率 |
|---|---|---|
| 2022E | 13.8 | 34% |
| 2023E | 23.5 | 72% |
| 2024E | 38.5 | 62% |
| 2025E | 57.0 | 49% |
数据来源：中汽协、Marklines、中国汽车动力电池产业创新联盟、华创证券预测
把握供需节奏可从两个维度观察：一是叠片渗透率的提升速度，它直接决定五金模切的需求斜率；二是电池厂招标节奏，它决定了设备订单的落地时点。叠片工艺因裁切更频繁且涉及V角、裁断等特殊裁切方式，五金裁切基本是最优选，这意味着叠片渗透率的持续提升将为五金模切市场提供中长期需求支撑。但需注意，设备需求并非线性增长，而是随电池厂扩产周期呈现脉冲式特征，招标集中期订单放量、扩产间歇期需求回落。
常见问题
五金模切与激光模切如何选择？
两种工艺各有优劣。五金模切对涂覆区影响小、精度好、采购成本低，但模具需定期更换且制片效率较低；激光模切效率高、几乎无维护成本，但存在热影响区、金属烟遗留问题，且对材料兼容性较差。在卷绕环节，越来越多的电池厂采用激光模切；但在叠片环节，因裁切频繁且涉及V角等特殊裁切，五金模切基本是最优选。
五金模切市场空间有多大？
根据华创证券预测，五金模切市场空间预计从2022年的13.8亿元增长至2025年的57.0亿元，期间年化增速约60%。其中2023年为增速峰值年份，同比增长72%。市场扩容的核心驱动来自叠片工艺渗透率提升带来的裁切需求增加，以及五金模具作为耗材需定期更换的特性。
如何跟踪锂电设备的订单节奏？
建议重点关注两个信号：一是下游电池厂的扩产与招标计划，设备订单通常随招标节奏呈现脉冲式放量；二是叠片工艺的渗透率变化，这直接关系到五金模切等配套设备的需求持续性。此外，新技术如4680大圆柱电池对涂布机和激光设备提出的新要求，也可能带来结构性增量机会，相关设备公司的验证与订单进展值得跟踪。