一次性电子烟正在改写电子烟行业的盈利结构：当烟杆从“一次性支出”变为“耗材”后，其毛利率显著低于烟弹，品牌商容易出现增收不增利的局面。但对中国厂商而言，低毛利环境反而凸显了雾化芯专精制造与自动化规模生产的价值——中游制造商凭借陶瓷芯适合大规模机械化生产的特性，在全球供应链中扮演着难以替代的自主可控角色。

低毛利时代的制造壁垒

传统换弹式电子烟中，烟杆是一次性支出，烟弹是耗材，因此研究耗材的意义更大。但近年来一次性电子烟席卷欧美市场，烟杆也随之成为耗材。这一趋势直接冲击了品牌商的盈利质量——由于烟杆毛利率显著低于烟弹，行业整体出现增收不增利的情况。

在产业链中，中游制造环节以专精雾化芯为核心。雾化芯分为棉芯与陶瓷芯两大类：棉芯成本低，而陶瓷芯更适合大规模机械化生产，可支撑无人工厂模式。这种自动化制造能力，恰好契合一次性电子烟对成本控制与产能规模的高要求。

国产厂商的自主可控角色

从全球市场格局看，电子烟消费大头在海外，美国、英国、加拿大位列前三，因此海外业务对中游制造商至关重要。中国厂商以雾化芯制造为切入点，在低毛利环境下通过规模化生产与自动化工艺构建竞争壁垒，而非依赖品牌溢价。

这种制造优势的意义在于：即便烟杆毛利率被一次性电子烟拉低，中游制造商仍能凭借陶瓷芯自动化生产的规模效应维持在全球供应链中的关键位置。对于品牌商而言，烟油等环节多由自身把控，而雾化芯的专精制造则形成了中游厂商的护城河。

常见问题

一次性电子烟为什么会导致增收不增利？

因为一次性电子烟使烟杆从耐用件变为耗材，而烟杆的毛利率显著低于烟弹。品牌商虽然销量增长，但产品结构向低毛利品类倾斜，导致收入增加而利润未能同步增长。

陶瓷芯相比棉芯的核心优势是什么？

官方资料指出，棉芯成本低，陶瓷芯更适合大规模机械化生产。在一次性电子烟追求规模与成本控制的背景下，陶瓷芯的自动化生产能力更契合中游制造商构建制造壁垒的需求。

国产厂商在全球电子烟供应链中扮演什么角色？

中游制造商以专精雾化芯为核心业务，而全球电子烟市场大头在海外。中国厂商凭借雾化芯制造与自动化产能，在全球供应链中承担关键的制造环节，具备较强的自主可控能力。