一次性电子烟的结构变化，使得烟杆从耐用品变为低毛利耗材，而烟弹（尤其是烟油）仍是利润核心，这直接重塑了产业链各环节的价格传导与议价能力。
烟杆毛利率下降，品牌商议价能力减弱
在一次性电子烟趋势下，烟杆本身也变成了耗材。由于烟杆毛利率显著低于烟弹，品牌商在销售中更多依赖烟弹贡献利润。当烟杆出货量激增但利润微薄时，整体收入增长却难以带动利润同步提升，出现增收不增利现象。品牌商对上游电池、芯片等标准化元器件的议价能力因此减弱——这些部件供应商在规模化采购中拥有更强定价权。
烟油与雾化芯：核心环节掌握定价权
产业链中，烟油作为决定口味的关键耗材，主要由品牌商自行调配，其配方与口味壁垒使其成为高附加值环节。而雾化芯（如陶瓷芯）的生产则高度依赖中游制造商的专精技术，这类核心零部件供应商在议价中占据主动。相比之下，烟杆中的锂电池等标准化部件，因竞争充分且品牌商可选择性多，供应商议价能力相对有限。
下游渠道议价权增强
一次性电子烟产品形态简化后，品牌商对终端渠道的依赖度提升。由于产品同质化程度较高，下游渠道（零售商、分销商）拥有更强的议价权，能够通过压价或选择替代品牌来压缩品牌商的利润空间。
常见问题
为什么一次性电子烟会导致“增收不增利”？
因为烟杆毛利率显著低于烟弹，一次性趋势下烟杆出货量增大拉低了整体毛利率，而烟弹的利润贡献不足以弥补这一缺口，导致收入增长但净利润率承压。
烟油供应商的议价能力为什么强？
烟油是决定电子烟口味和体验的核心原材料，其配方与口味开发具有较高壁垒，品牌商对优质烟油的依赖度强，因此烟油供应商拥有较强的定价权。
中游制造商（如雾化芯厂商）在产业链中处于什么位置？
中游制造商专精于雾化芯等核心零部件的生产，其技术与规模化产能构成壁垒，在产业链中拥有较强的议价能力，是品牌商的重要合作方。