海缆行业第一梯队由东方电缆、中天科技、亨通光电三家构成，第二梯队为宝胜、汉缆，其余企业归入第三梯队。其中东方电缆长期稳居国内海缆龙头，二十多年间仅有一两年由中天科技凭借属地资源优势短暂反超。随着东方电缆阳江基地投产，其宁波、阳江的南北产能布局进一步完善，第一梯队内部的领先身位有望进一步拉大。

第一梯队格局：三家企业，两个身位

从综合实力划分，第一梯队为东方电缆、中天科技、亨通光电。但从竞争格局看，第一梯队中的亨通光电与另外两家的差距较大，因此市场分析通常聚焦于东方电缆与中天科技之间的对比。

从2020年国内海底电缆市场份额看，中天科技为37.5%，东方电缆为34.0%，其他企业合计28.5%（资料来源：Wind，国内市场总额为国信证券经济研究所预测）。份额接近的背后，是两家企业在产能与属地资源上的长期拉锯。

东方电缆：产能扩张与属地资源双线推进

产能方面，东方电缆是国内海缆产能最大的厂家，目前拥有宁波两个厂区和阳江一个厂区，满产产值均在30-40亿之间。宁波第二厂区已于上年年底建成、当年一季度正式投产并完全释放产能；阳江厂区整体节奏落后宁波二厂约一年，预计年底完成主体工程，次年上半年投产、二季度全面投产。据此，公司产能当年可达60-80亿，次年进一步提升至90-120亿。此外，公司还计划在福建建设第四个厂区，目前正与当地政府洽谈。

属地资源方面，东方电缆拥有的不仅是宁波，而是整个浙江的属地资源——浙江推进海上风电产业时主推的明星企业即为东方电缆。同时，公司与华东院关系良好，而国内很多海洋风电场的设计由华东院运作，这对拿订单较为有利。

中天科技：海缆占比偏低，海外网络是长板

中天科技业务结构更复杂，从光纤通信起步，1999年后涉足海缆和电力传输，2011年起布局新能源。2021年海洋系列收入占比为20.65%（资料来源：Wind，华泰研究），海缆业务占比相对东方电缆更低。

产能方面，中天科技拥有南通、盐城、汕尾三大海缆制造基地，并已与山东东营签约。即使不考虑东营分厂，其他厂全部达产后产值也可达100亿左右。

属地资源方面，中天在江苏（南通、盐城）、粤东及山东均有布局，但盐城面临亨通光电的竞争，山东则面临当地企业的竞争压力。

海外市场是中天科技相对突出的优势：产品出口160个国家和地区，设有54家海外办事处，在墨西哥、哥伦比亚、法国等10国设立营销中心，2021年海外收入102亿元。相比之下，东方电缆海外销售网络尚在起步阶段，2021年海外收入不足1亿元。

常见问题

东方电缆阳江基地投产后，龙头地位会变吗？

从产能看，阳江基地投产后，东方电缆的产能规模将从60-80亿提升至90-120亿区间，南北布局更完整。结合其长期稳居国内海缆龙头、二十多年仅一两年被短暂反超的历史，其领先地位具备较强支撑。

中天科技与东方电缆的核心差异在哪里？

东方电缆业务更纯粹，主要产品为电缆并含部分海洋工程，海缆和海洋工程毛利润占比合计已达80%；中天科技业务更分散，海缆业务占比相对较低，但在海外销售网络上优势明显。

亨通光电在第一梯队中处于什么位置？

行业内一般将亨通光电与东方电缆、中天科技同归第一梯队，但其与另外两家的差距较大。亨通光电在盐城设有分厂，在江苏部分项目上与中天科技存在竞争。