2021年国内DSA（数字减影血管造影）设备成交额达91亿元，但利润大头并未留在整机环节，而是被上游核心部件供应商与占据近九成市场份额的外资品牌攫取。医学影像价值链的利润分布呈“两头高、中间低”格局：核心部件与品牌溢价拿走大部分利润，国产整机厂商则集中在低毛利区间。
价值链拆解：钱在哪个环节被赚走
DSA的价值链大致可分为四层：核心部件供应商（球管、探测器等）→ 整机厂商 → 渠道分销 → 医院终端。从行业通行规律看，核心部件的毛利率通常显著高于整机组装环节，因为球管、探测器等部件技术壁垒高、可替代性低，议价权掌握在少数供应商手中。整机厂商在采购核心部件后，通过系统集成与图像算法形成产品，但这一环节的附加值受制于上游成本与下游招标价格的双重挤压。
渠道分销环节的利润则取决于品牌强势程度与区域竞争格局，外资品牌凭借临床认可度往往能维持更稳定的渠道利润空间。医院终端作为最终采购方，其议价能力主要来自集中采购政策，但DSA作为高壁垒设备，医院对品牌与售后服务的依赖度较高。
外资主导下的品牌溢价
2021年国内DSA市场，飞利浦、西门子、GE三大外资品牌合计占据了超过九成的市场份额，其中飞利浦一家就占约四成。这一格局直接反映在价格上：以“相对价格”（销售额份额÷销量份额）衡量，外资品牌的相对价格均高于或接近1.0，而国产厂商东软、万东的相对价格仅为0.7左右。这意味着外资品牌在卖出同样台数设备时，能获得显著更高的单台收入，品牌溢价直接转化为利润优势。
DSA的技术壁垒集中在机架设计、低辐射剂量控制、医生防护设计与锥束CT重建算法等方面，这些恰恰是外资品牌数十年积累的核心能力。国产厂商目前产品大多集中在低端市场，虽然东软、万东已在高端领域持续发力并有部分产品上市，但整体仍处于追赶阶段。
产业升级如何改变分配格局
价值链的利润分配并非一成不变。国产核心部件的突破正在推动利润向国内转移——当球管、探测器等关键部件实现自主供应，整机厂商的采购成本下降，利润空间随之改善。同时，国产高端DSA产品的陆续上市，正试图打破外资在高端市场的垄断，一旦在临床端获得认可，品牌溢价能力也将逐步建立。
政策端同样在释放积极信号：DSA已被调整出乙类大型医疗管理目录，公立医院采购不再需要配置审批，这为国产设备放量提供了制度便利。截至2021年底，国内DSA保有量约7000台，每百万人口保有量不足5台，渗透率提升空间可观。对产业链而言，利润分配的重心正从“外资品牌+进口部件”逐步向“国产整机+自主部件”迁移，这一过程将重塑医学影像价值链的利益格局。
常见问题
DSA设备的利润主要被谁赚走了？
主要被两类环节赚走：一是掌握球管、探测器等核心部件的上游供应商，其毛利率通常高于整机环节；二是飞利浦、西门子、GE等外资品牌，凭借超过九成的市场份额和品牌溢价，在整机环节获取了远高于国产厂商的单台利润。
国产DSA厂商在价值链中处于什么位置？
目前国产厂商如东软、万东等主要集中于低端市场，相对价格仅为外资品牌的七成左右，利润空间有限。但东软、万东已在高端领域推出部分产品，联影与多家三甲医院联合研发的低剂量DSA也已进入临床验证阶段，正处于从低端向高端爬升的关键期。
未来价值链的利润分配会如何变化？
随着国产核心部件技术突破和高端整机产品上市，利润有望从外资品牌和进口部件向国内企业转移。DSA被调出乙类大型设备配置审批目录后，采购门槛降低，国产设备放量条件更成熟，渗透率提升将为国产厂商提供更大的市场空间。