机场与市内免税店盈利差距明显，行业龙头如何布局这两大渠道？

机场与市内免税店的盈利差距，本质上是商业模式与经营场景的差异。以行业龙头中国中免为例，其旗下三亚海棠湾免税店（市内离岛店）在2019年的营业利润率为17.8%，而上海浦东机场免税店同期仅为7.9%，两者差距显著。这种差异主要源于租金成本、购物时长与商品结构的不同，也直接影响了龙头企业在两大渠道的布局策略——在机场渠道争取更有利的租赁条款，在市内渠道则重仓体验式消费场景。

机场与市内：两种截然不同的盈利模型

机场免税店与市内免税店的盈利能力差异，可以从四个维度拆解：

租金是拉开利润率差距的核心变量。市内免税店因租金低廉，2019年三亚海棠湾店的营业利润率（17.8%）显著高于需缴纳高额特许经营费的浦东机场店（7.9%）。不过，机场渠道并非没有价值——其售卖的多为快消品及手表等易于携带的高客单价商品，与市内免税城注重购物体验的定位形成互补，覆盖的是不同的消费需求。

龙头企业的渠道布局：从“机场主导”到“离岛接力”

龙头企业在两大渠道的营收结构，近年来发生了显著逆转。以中国中免为例，其分渠道营收占比变化清晰呈现了这一趋势：

这一反转的驱动因素有二：一是国际航班受阻冲击机场客流，二是离岛免税政策全面放开。攻守易势的另一个标志是议价权的转移——中国中免与上海机场、白云机场重新签订补充协议，将原本的“保底提成”改为“封顶提成”，并增加了国际客流的考核条件，意味着免税商在与机场的博弈中获得了更有利的条款。

但值得注意的是，离岛免税并不能简单视为机场免税的替代品。从海外经验看，国际航线恢复后机场免税收入回升迅速，各大奢侈品牌也在加快机场渠道布局。龙头企业的策略更接近“双线并重”：机场渠道守住高客单价的快消与腕表品类，市内渠道则通过大体量免税城（如三亚海棠湾）承接体验式、奢侈品消费需求。

常见问题

为什么市内免税店的利润率明显高于机场免税店？

核心在于租金成本与经营空间的差异。市内免税店通常位于独立商业体，租金远低于机场，且经营面积大、购物时间无限制，更适合销售高毛利的奢侈品；而机场免税店受限于稀缺空间和高额特许经营费，利润率天然被压缩。

龙头企业未来会更侧重哪个渠道？

从营收占比看，离岛免税（市内）已成为主要收入来源，但机场渠道并未被放弃。龙头企业在机场渠道通过重签协议争取更有利条款，在市内渠道则持续扩建大体量免税城，两大渠道覆盖不同客群与需求，预计将长期并行发展。

机场免税店还有增长潜力吗？

有。海外经验显示，国际航线恢复后机场免税销售回升迅速，且奢侈品牌正加快机场渠道布局。不过对机场免税而言，国际客流恢复程度是比免税政策更前置的影响变量，其复苏节奏仍取决于出行环境的改善。